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     2011 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.06 億元，同比增長(zhǎng)4.98%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.45 億元，同比增長(zhǎng)52.98%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)2.86 億元，同比增長(zhǎng)57.05%；基本每股收益1.57 元/股?！尽?。
     武田收益大幅增厚利潤(rùn)?！尽俊９境鍪厶旖蛭涮锼幤酚邢薰?5%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.2 億元人民幣，產(chǎn)生投資收益9848萬(wàn)元，約合每股收益0.46 元/股。公司醫(yī)藥主業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快增?？鄢墙?jīng)常性損益，1-9 月公司實(shí)際實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約2.15 億元，同比增長(zhǎng)17.91%。
     費(fèi)用率下降抵消毛利率降低影響。因成本增加及毛利率較低的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比增加，公司綜合毛利率為60.34%，同比下降2.16 個(gè)百分點(diǎn)。公司期間費(fèi)用率同比下降3.55 個(gè)百分點(diǎn)。
    因出售天津武田股權(quán)，公司現(xiàn)金充足定期存款利息增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)。抵消毛利率下降影響，使刨除投資收益，利潤(rùn)增速仍快于收入增速。
     壽比山有望繼續(xù)放量。公司核心產(chǎn)品壽比山（吲達(dá)帕胺片）已進(jìn)入基本藥物目錄，主要用于輕、中度的高血壓患者，其降壓溫和，療效確切，且不良反應(yīng)較小，是較為理想的長(zhǎng)效降壓藥。同時(shí)其價(jià)格低廉,在鄉(xiāng)鎮(zhèn)及社區(qū)醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,隨著我國(guó)社會(huì)向老齡化發(fā)展，城鄉(xiāng)醫(yī)保覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，社區(qū)慢病管理的推行，吲達(dá)帕胺片有望進(jìn)一步放量。
     新生產(chǎn)基地有序建設(shè)。募投項(xiàng)目新冠制藥的化學(xué)原料藥物與制劑產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將于2012 年底建成。項(xiàng)目完成后將新增生產(chǎn)化學(xué)原料藥產(chǎn)能：年產(chǎn)拉米夫定550 噸；恩曲他濱50 噸；奈韋拉平300 噸；創(chuàng)木酚甘油醚2000 噸。新增生產(chǎn)固體制劑產(chǎn)能，年產(chǎn)片劑30 億片；膠囊劑4 億粒；顆粒劑600 噸（出口），5000 萬(wàn)袋（內(nèi)銷(xiāo)）。此外，公司還利用超募資金投資了生化制藥的23 價(jià)肺炎球菌疫苗項(xiàng)目及擴(kuò)產(chǎn)搬遷項(xiàng)目。多個(gè)項(xiàng)目將支持公司未來(lái)的發(fā)展，
     盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2011-2013 年EPS 分別為1.88元、1.59 元和1.94 元，最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為20 倍、24 倍和20 倍。目前估值比較合理，暫時(shí)維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。