>> 海通證券-日上集團(002593)深度報告：長期發(fā)展趨勢向好，短期面臨經(jīng)營壓力-111117
| 上傳日期： |
2011/11/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次) |
作者： |
趙晨曦，馮梓欽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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營業(yè)收入保持高增速長，毛利率短期面臨下降壓力。2010年和2011年前三季度，公司營業(yè)收入分別增長75.61%和41.47%。公司2011年第三季度毛利率為15.29%，較2010年同期的19.77%和2011年上半年19.55%下滑明顯。目前公司鋼材等原材料庫存成本較高，終端銷售價格面臨一定的壓力，預(yù)計短期內(nèi)毛利率難有改善。 無內(nèi)胎鋼輪是載重鋼輪行業(yè)發(fā)展的趨勢。無內(nèi)胎鋼輪由于重量輕、安全性好、節(jié)油等優(yōu)點是載重鋼輪行業(yè)的發(fā)展趨勢。公司較早布局無內(nèi)胎載重鋼輪，具有一定的競爭力，未來產(chǎn)能布局將進一步側(cè)重于無內(nèi)胎鋼輪。同時，公司目標(biāo)市場主要為AM市場，完善的售后服務(wù)體系和國內(nèi)外生產(chǎn)、銷售渠道將有助于公司分散風(fēng)險，積極應(yīng)對海外"反傾銷和反補貼"。 鋼結(jié)構(gòu)國內(nèi)仍有發(fā)展空間，公司積極開拓海外市場。國內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)建筑普及率較低，與發(fā)達國家相比我國鋼結(jié)構(gòu)建筑仍存發(fā)展空間。公司布局南充生產(chǎn)基地，將受益于制造業(yè)不斷向中西部內(nèi)遷的大趨勢。同時，公司積極開拓海外市場，公司募投項目達產(chǎn)后將實現(xiàn)10萬噸的鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)能。
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