>> 申銀萬國-永高股份(002641)具有品牌、規(guī)模優(yōu)勢的綜合塑料管道廠商-111121
| 上傳日期: |
2011/11/21 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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作者: |
張圣賢,王絲語 |
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投資要點: 具有品牌、規(guī)模優(yōu)勢的綜合塑料管道廠商。永高股份是國內(nèi)最大的綜合塑料管道供應(yīng)商之一,2010 年產(chǎn)能和收入規(guī)模在國內(nèi)塑料管道廠商中排名第二。公司主要產(chǎn)品包括PVC-U、PPR、PE、PVC-C四大系列管材管件,2010 年P(guān)VC-U 管、PPR管收入占比分別達64.8%、18.3%,毛利占比分別達56%、29.4%。公司產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)28 個省市和地區(qū),擁有一級獨立經(jīng)銷商600 多家。 消費升級推升產(chǎn)品需求,優(yōu)勢企業(yè)受益明顯。隨著城鎮(zhèn)化率的不斷提升,政策對環(huán)保重視力度的加大,塑料管道仍將繼續(xù)保持較快的增長速度。據(jù)中塑協(xié)管道專委會預(yù)測,“十二五”期間塑料管道產(chǎn)量仍有望保持年均12%—18%的復(fù)合增長率。隨著PE、PP 管原材料國產(chǎn)化率提高及人們對產(chǎn)品消費的升級,PE、PP 管增速將超過行業(yè)平均水平,預(yù)計將達20%。目前市場集中度已從2003 年的30%左右提升至近50%,但仍遠低于歐美發(fā)達地區(qū)70%左右的市場集中度。通過借力資本市場帶來的資金優(yōu)勢,同時憑借公司已有對渠道、品牌、規(guī)模優(yōu)勢,預(yù)計公司有望復(fù)制中國聯(lián)塑快速發(fā)展的路徑,進一步鞏固擴大華東地區(qū)市場占有率,加快開拓其他市場。
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