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  股權激勵草案內容。（）公司擬授予激勵對象996 萬份股票期權，占當前總股本的7.43%。（）其中906 萬份授予已確定的101 名高管、中層管理、核心技術（業(yè)務）人員和骨干員工，行權價格為35.31 元/股；其余90 萬份預留給待另行確定的激勵對象，價格待定。激勵計劃的股票來源為公司向激勵對象定向增發(fā)996 萬股。  管理人員及核心技術（業(yè)務）人員是激勵主體。名單顯示，101 名激勵對象中，董事及高層管理人員7 位，核心管理、技術、業(yè)務人員84 位，其他骨干員工10 位。  激勵有效期4 年，行權條件寬松。有效期自股票期權授予日起4 年， 所授股票期權自本期激勵計劃授予日起滿12 個月后，在可行權日內按40%、30%、30%的比例分期行權。
    業(yè)績考核以2010 年扣除非經常損益后的凈利潤為基數(shù)，2012-2014 年扣除非經常損益后的凈利潤復合增長率要達到25%，對應每股收益1.85 元、2.31 元和2.89 元；同時三年期間的凈資產收益率須達到11.1%、12.1%和13.1%。  激勵方案點評。站在資本市場角度，本次方案行權價格較低、業(yè)績考核溫和；但從企業(yè)經營視角看，股權激勵的推行體現(xiàn)了管理層利益共享的理念，有助于穩(wěn)定核心團隊，提升內生性增長動力，利好于公司的可持續(xù)發(fā)展。  風險因素。市場拓展低于預期及海外市場的地緣政治風險。  盈利預測及評級。我們維持公司2011-2013 年EPS 分別為1.67 元、2.37 元和3.22 元的盈利預測，對應PE 為21.1 倍、14.9 倍和11.0 倍， 略高于精工鋼構，遠低于杭蕭鋼構、東南網架12 年20 倍PE 的水平， 估值優(yōu)勢突出，依然給予"買入"評級。