>> 南證期貨-農產品周報-111128
| 上傳日期： |
2011/11/28 |
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pdf |
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主要觀點：
美豆出口增加的基本面利好完全不敵空頭拋壓，預計國內油脂油料品種將延續(xù)弱勢震蕩下行，大豆有探前低可能，而油粕在破位后下跌空間則已被打開。（）
上周期現(xiàn)貨市場走勢回顧
上周期貨市場跌勢不止。（）美豆周跌幅達到5.6%，平臺亦由之前一周的1150 美分下跌至1100 美分附近，創(chuàng)下去年10 月份以來新低。下游豆油受原油提振表現(xiàn)稍強，跌幅5%左右，豆粕跟隨大豆，跌勢相當。國內市場，上周大豆再度逼近前期低點，最低收在4201，距4160 低點僅咫尺之遙。下游豆油一改之前偏強態(tài)勢，領跌油脂油料品種，周跌幅超過6%，形態(tài)破位。豆粕上周跌勢稍緩，油粕比有所回落。
上周現(xiàn)貨市場購銷博弈加重。國內市場東北大豆油廠報價有所回落，自3960-4100 區(qū)間下跌至3900-4050 區(qū)間，油廠與農民的觀望心態(tài)均顯著提高。國外進口大豆到港成本已回落至北美3750-3800 元、南美3700-3750左右，港口分銷價格亦同步回落。
對當前市場影響因素的分析利多因素：
1、連續(xù)下跌充分釋放了利空風險，潛在反彈空間被打開（短中期）
2、超跌后低價將吸引包括國儲在內的買家興趣，美豆出口及中國進口可能增加；（短中期）3、原油價格在95-100 美元內高位震蕩，增強對植物油脂的溢出效應（短中期）5、舊作產量減少大局已定（中長期）
6、國儲庫存不足，且面臨輪庫壓力，有從市場采購新豆的需求（中長期）7、中國新豆農民售糧積極性不高，惜售心態(tài)較為普遍（中長期）8、繼10 月報告偏多之后，11 月報告呈中性，中期利多市場（中長期）9、潛在的南美天氣題材并未消失，增加市場的遠期做多題材（中長期）
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