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>> 齊魯證券-晉西車軸(600495)與馬鋼合作點(diǎn)評(píng),強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共謀大業(yè)-111201
上傳日期:   2011/12/2 大?。?/td>   220KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   白宇
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事件:晉西車軸和馬鋼股份昨日雙雙發(fā)布公告,雙方擬各出資1.5 億元成立馬鞍山晉西軌道交通設(shè)備有限公司。該公司項(xiàng)目總額12 億元,投資額與注冊(cè)額之間的差額由該公司自籌,主營(yíng)范圍為:國(guó)內(nèi)外鐵路需要的各類貨車輪軸、客車輪軸、城市軌道交通用輪軸、高速動(dòng)車組輪軸和機(jī)車輪軸等全譜系輪軸的研發(fā)、制造、維修、商貿(mào)、物流;以及轉(zhuǎn)向架等軌道交通裝備的研發(fā)、制造、商貿(mào)。
    強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,掌握貨車國(guó)內(nèi)輪對(duì)核心資源。馬鋼和晉西分別是鐵路車輪和車軸制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。馬鋼在國(guó)內(nèi)客車輪市場(chǎng)上占有率達(dá)到90%,貨車輪市場(chǎng)占有率達(dá)到60%,而晉西則擁有國(guó)內(nèi)火車、城軌用車軸市場(chǎng)上60%的市場(chǎng)份額。過去兩者便有良好的合作關(guān)系,晉西車軸輪對(duì)產(chǎn)品的車輪便是采購(gòu)自馬鋼。
    此次合作短期來(lái)看主要的目標(biāo)市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)、國(guó)外的貨車、機(jī)車輪對(duì)市場(chǎng)。目前晉西車軸的輪對(duì)壓裝能力已經(jīng)達(dá)到飽和,而今年以來(lái)來(lái)自印度等國(guó)外市場(chǎng)的訂單不斷增加,部分訂單有所流失,合資公司新的壓裝產(chǎn)能將有效彌補(bǔ)這部分市場(chǎng)空缺。目前國(guó)外僅存的幾家輪軸生產(chǎn)企業(yè)都是依附于鋼鐵廠商,掌握原材料來(lái)源能夠有效熨平經(jīng)營(yíng)的波動(dòng),因此此次合資符合產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)律。
    高鐵輪對(duì)市場(chǎng)應(yīng)是兩者結(jié)合的更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)車車輪被山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)控股的智奇鐵路裝備有限公司壟斷,但其設(shè)備、原材料均屬于進(jìn)口,嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)不能稱為國(guó)產(chǎn),這有背鐵道部一直以來(lái)的提高動(dòng)車國(guó)產(chǎn)化率的初衷。國(guó)內(nèi)有潛力生產(chǎn)的企業(yè)只有馬鋼、晉西和太重三家,前二者在車輪、車軸兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)規(guī)模領(lǐng)先,太重雖兼具輪軸生產(chǎn)能力,但其規(guī)模相對(duì)較小,因此我們認(rèn)為此次成立的合資公司將成為國(guó)內(nèi)最有潛力承接高鐵輪對(duì)國(guó)產(chǎn)化的企業(yè)。
    
 
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