>> 海通證券-華宏科技(002645)新股研究報(bào)告:廢舊金屬加工設(shè)備制造龍頭-111206
| 上傳日期: |
2011/12/6 |
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pdf |
來(lái)源: |
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| 評(píng)級(jí): |
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作者: |
龍華 |
| 下載權(quán)限: |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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專業(yè)的廢舊資源加工設(shè)備制造商?!铩锕局饕a(chǎn)品為金屬打包設(shè)備、金屬剪切設(shè)備、廢鋼破碎生產(chǎn)線等各類廢舊金屬加工設(shè)備,以及部分非金屬打包、壓縮設(shè)備;廢鋼相關(guān)加工設(shè)備是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品,主要應(yīng)用于廢鋼鐵的回收利用過(guò)程?!铩?nbsp; 營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)齊全,客戶覆蓋面廣。公司營(yíng)銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋了國(guó)內(nèi)除西藏、臺(tái)灣外的其他省、直轄市和自治區(qū),客戶既包括國(guó)內(nèi)知名的大型鋼鐵企業(yè)、有色金屬冶煉企業(yè)和大型物資回收企業(yè),也包括眾多中小型物資回收企業(yè)和網(wǎng)點(diǎn)。 廢舊資源回收利用長(zhǎng)期受國(guó)家政策支持,高端設(shè)備需求成長(zhǎng)確定。增加廢鋼鐵回收應(yīng)用可以有效緩解我國(guó)的鐵礦石進(jìn)口被動(dòng)局面,目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家廢鋼在粗鋼生產(chǎn)中利用比重平均達(dá)45%-50%,而國(guó)內(nèi)不到15%;國(guó)內(nèi)小型金屬打包和剪切設(shè)備等技術(shù)含量低的常規(guī)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)集中度低;廢鋼破碎生產(chǎn)線、大型打包設(shè)備和大型金屬剪切設(shè)備等高端設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)難度較大、進(jìn)入壁壘較高;隨著國(guó)家加快推進(jìn)廢舊資源回收體系和大型廢舊資源回收加工基地建設(shè)以及國(guó)家對(duì)報(bào)廢汽車回收等方面的政策引導(dǎo),廢舊資源加工設(shè)備尤其是高端設(shè)備需求長(zhǎng)期向好。 募投項(xiàng)目:擴(kuò)產(chǎn)能。本次擬公開(kāi)發(fā)行1667萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本6667萬(wàn)股的25%;募投項(xiàng)目主要用于擴(kuò)充產(chǎn)能;公司2011年上半年廢鋼破碎生產(chǎn)線、大型金屬打包設(shè)備、大型金屬剪切設(shè)備、中小型金屬打包設(shè)備、中小型金屬剪切設(shè)備、非金屬液壓打包機(jī)、生活垃圾壓縮機(jī)分別銷售6套、5臺(tái)、5臺(tái)、1130臺(tái)、1279臺(tái)、127臺(tái)和8臺(tái),募投項(xiàng)目建成后將分別新增年產(chǎn)能15套、18臺(tái)、20臺(tái)、2500臺(tái)、3500臺(tái)、200臺(tái)和200臺(tái)。 建議詢價(jià)區(qū)間20.93-25.48元。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.91、1.20和1.45元,按2011年23-28倍的PE水平給予詢價(jià)區(qū)間20.93-25.48元,按2012年22倍的PE水平給予上市后目標(biāo)價(jià)26.40元。 主要不確定因素。(1)局部電力供應(yīng)緊缺或影響大型設(shè)備需求;(2)原材料價(jià)格上行影響盈利水平;(3)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿 ?nbsp;
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