>> 安信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格普遍回落-111206
| 上傳日期： |
2011/12/7 |
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來源： |
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| 評級： |
同步大市-B |
作者： |
衡昆 |
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報告關鍵點：
國內(nèi)糧食總產(chǎn)連續(xù)第八年增長
白糖供求形勢好轉，糖價走弱
豬肉價格持續(xù)下跌
報告摘要：
今年我國夏糧、早稻和秋糧季季增長。|全年夏糧總產(chǎn)量12627 萬噸，比去年增產(chǎn)312 萬噸，增長2.5%；早稻總產(chǎn)量3276 萬噸，比去年增產(chǎn)143 萬噸，增長4.5%；秋糧總產(chǎn)量41218 萬噸，比去年增產(chǎn)2018 萬噸，增長5.1%。|稻谷、小麥、玉米等全國三大糧食作物總產(chǎn)量超過5 億噸，達51045 萬噸。尤其是玉米總產(chǎn)量19175 萬噸，比去年增加1450 萬噸，增長8.2%，玉米大幅度增產(chǎn)使我國糧食生產(chǎn)結構得到進一步改善。但是中國糧油中心11 月預測本年度玉米工業(yè)消費增至52500 千噸，國內(nèi)總消費達到17700 萬噸，中國玉米總體供需形勢仍然偏緊。
我們預計長期玉米價格仍處于上行區(qū)間。其余糧食作物結構性問題仍然嚴重，總體糧食價格上漲壓力仍存在。
2011/12 榨季全國預計產(chǎn)糖1200 萬噸，是連續(xù)三年減產(chǎn)之后的第一個增產(chǎn)年。
雖然今年主產(chǎn)區(qū)開榨比往年稍稍推遲，但新榨季增產(chǎn)的預期對現(xiàn)貨市場打擊不小。到目前為止，春節(jié)備貨期尚未大面積啟動，下游商家買漲不買跌心理濃厚，采購較少。我們認為，12 月上旬將迎來廣西糖廠開榨小高峰，屆時市場供應將非常充足，在春節(jié)備貨大面積啟動之前，糖價將繼續(xù)震蕩下行，下跌幅度有限。
11 月24 日，國儲棉成交量回升至4.5 萬噸左右， 至此2011 年度棉花臨時收儲累計成交82 萬噸。但是當前我國紡織行業(yè)產(chǎn)銷呈現(xiàn)低迷態(tài)勢，紗、布銷售乏力，產(chǎn)成品庫存回升，企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象增加，棉花采購量難以放大。隨著市場對棉花需求量下滑及全球宏觀經(jīng)濟前景擔憂的加劇，中國能否敞開收儲成為信心的關鍵。為此中儲棉逐步增大單日收儲量，并于近日首次透露已準備倉容計劃量達到410 萬噸，占全年預計產(chǎn)量的55%。此次披露有利于市場信心的提振，但是由于國內(nèi)消費及用棉需求難以迅速回升，供大于求的基本面難以改變，預計棉花現(xiàn)貨價格仍有進一步走弱的可能。
新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情系統(tǒng)監(jiān)測顯示，從10 月初全國豬肉價格連續(xù)兩個月下降。10 月全國生豬存欄量繼續(xù)穩(wěn)步上升，達到47516 萬頭，其中能繁母豬4880 萬頭，規(guī)?；涝琢窟_到1726.8 萬頭。上半年全國各地豬源緊張，導致供求關系失衡，豬肉價格一度飆漲。為了抑制豬肉價格，政府采取了一系列措施幫助各地養(yǎng)殖戶恢復生產(chǎn)。目前，正是上半年補欄生豬出欄的時期，加上天氣轉涼之后，生豬的生長速度加快，出欄頻率提高。這些生豬的上市，增加了豬肉的供應量，緩解了供求失衡的狀況。鑒于能繁母豬存欄量仍在不斷上升，未來生豬存欄量處于上升周期，預計未來六個月內(nèi)豬肉價格仍處于下降周期。
風險提示：1、食品安全風險：由于產(chǎn)品出現(xiàn)食品安全問題，造成股價大幅下跌；2、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌風險：出現(xiàn)供大于求或中國政府為控制國內(nèi)通脹從而出臺嚴厲農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)控措施；3、流動性緊縮導致農(nóng)業(yè)板塊估值下降。
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