>> 東興證券-依米康(300249)股權(quán)激勵凝聚人心,趕超發(fā)展行業(yè)巨擘-111207
| 上傳日期： |
2011/12/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
王明德 |
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事件：
依米康12 月7 日晚間推出限制性股票股權(quán)激勵計劃，公司擬授予激勵對象184 萬股限制性股票。|限制性股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的普通股。|激勵計劃的首期激勵對象為72 人，包括：公司及公司控股子公司中、高層管理人員、核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干。解鎖條件，2011 年凈利潤為基數(shù)，2012 年凈利潤增長率不低于20%，2013 年凈利潤增長率不低于45%，2014 年凈利潤增長率不低于75%。
觀點：
1．凝聚公司戰(zhàn)斗力，確保公司內(nèi)生增長。 雖然從資本市場角度出發(fā)，本次方案行權(quán)條件較為寬松，業(yè)績考核溫和，解鎖條件2012-14 年年均增長率約為20%；但從企業(yè)經(jīng)營視角看，本次股權(quán)激勵的推行體現(xiàn)了管理層利益，特別是對公司及公司控股子公司中、高層管理人員、核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干是一種鼓勵（本次激勵中絕大部分人都沒有公司股份），有助于穩(wěn)定核心團隊，利好于公司的可持續(xù)發(fā)展。
2．季節(jié)因素導(dǎo)致三季度略低預(yù)期，全年來看仍能大幅增長。 2011 年上半年依米康精密空調(diào)業(yè)務(wù)收入約為8,500 萬，同比100%；子公司桑瑞思環(huán)境工程收入1,100w。合計收入9,600w，增長50%。三季度精密空調(diào)依然保持快速增長勢頭，公司訂單飽滿，7-9 月精密空調(diào)收入約為5,000 萬元；環(huán)境工程由于收入確認(rèn)的原因僅有258 萬元，但從全年看，公司收入和凈利潤仍有望大幅增長。因為4 季度是空調(diào)結(jié)算，工程確認(rèn)收入的高峰期，公司歷史上4 季度收入占比加權(quán)均值為38.15%， 凈利潤第四季度占比加權(quán)均值為45.64%。
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