>> 申銀萬國-南通鍛壓(300280)鍛壓機(jī)床行業(yè)龍頭企業(yè),發(fā)行價(jià)格10~10.5元-111214
| 上傳日期： |
2011/12/14 |
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來源： |
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作者： |
黃夔 |
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公司是國內(nèi)鍛壓設(shè)備行業(yè)領(lǐng)跑者。南通鍛壓主營液壓機(jī)和機(jī)械壓力機(jī)，公司是國內(nèi)少數(shù)幾家同時(shí)制造定制型液壓機(jī)和通用液壓機(jī)的企業(yè)。公司2010 年液壓機(jī)收入2.69 億占公司總收入97.8%，行業(yè)排名第三。2010 年公司液壓機(jī)總銷量1506 臺，行業(yè)排名第一。
金屬成形機(jī)床需求增長有三大推動(dòng)力。分別是鋼鐵生產(chǎn)總量增長、鋼材深加工比例提升和板材占比提升。在這三大動(dòng)力作用下，我們預(yù)計(jì)金屬成形機(jī)床需求復(fù)合增速將達(dá)20%。2010 年我國金屬成形機(jī)床消費(fèi)量約為210 億元，預(yù)計(jì)2015 年我國金屬成形機(jī)床消費(fèi)量約為440 億元。
我國鋼鐵產(chǎn)量仍有上升空間。2010 年我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到6.2 億噸，粗鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到6.8 億噸，粗鋼產(chǎn)量占全球比重達(dá)到44%。由于我國仍然處于工業(yè)化進(jìn)程當(dāng)中，粗鋼產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量依然有一定增長空間，申萬鋼鐵行業(yè)分析師預(yù)期，2020 年左右我國的粗鋼產(chǎn)量量有可能達(dá)到8.5-9 億噸左右，相比2010 年有25%—32%的增長空間。
我國金屬深加工比例較低。2010 年我國鋼材的綜合深加工比例僅為10%-15%左右，而發(fā)達(dá)國家鋼材的綜合深加工比例已經(jīng)達(dá)到50%以上，提高鋼材的深加工比例是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能受限、利潤攤薄背景下的必然選擇。
板材占比提升是歷史規(guī)律。根據(jù)研究發(fā)達(dá)國家板材消費(fèi)占比數(shù)據(jù)，我們知道隨著工業(yè)化進(jìn)程不斷深化，板材消費(fèi)占比逐漸提升。2010 年我國板材占鋼材消費(fèi)量的45%，與發(fā)達(dá)國家占比60%-70%相比任有較大差距，我們預(yù)計(jì)到2015年我國板材消費(fèi)占比將達(dá)55%。
特別提示：本報(bào)告所預(yù)測新股定價(jià)不是上市首日價(jià)格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價(jià)格區(qū)間。
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