>> 東海證券-金陵飯店(601007)短期業(yè)績維穩(wěn)，長期看好未來增長-111208
| 上傳日期： |
2011/12/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
徐玲玲 |
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業(yè)務主線清晰，經營有條不紊
公司業(yè)務主要分為三大塊：酒店、貿易和旅游開發(fā)。其中酒店主要包括金陵飯店（南京本部）、在建的新金陵飯店和酒店管理業(yè)務（由南京金陵酒店管理有限公司負責），酒店業(yè)務是公司利潤的主要來源；貿易業(yè)務主要是通過蘇糖的平臺開展，是江蘇省最大的中高端酒經銷商；旅游地產則主要指公司的自籌項目天泉湖旅游生態(tài)園，投資10 個億，其中酒店和養(yǎng)生養(yǎng)老公寓明年8 月左右投入運營。
中短期業(yè)績增長點：新金陵飯店
新金陵飯店是公司07 年上市的募投項目，原計劃2010 年投入使用，但由于公司更改了建設方案，增高了樓體建筑，因此開始運營的時間有所延后。預計明年國慶前后寫字樓可以投入使用，酒店業(yè)務可能在13年前后開展。新金陵飯店主要經營三個業(yè)務：酒店、寫字樓租賃和商鋪租賃。
中長期業(yè)績增長點：天泉湖旅游生態(tài)園
天泉湖項目位于江蘇盱眙縣天泉湖旅游度假區(qū)，已融入南京“一小時經濟圈”，旅游、物產資源豐富，為全國生態(tài)建設示范區(qū)。項目比鄰鐵山寺國家森林公園，其為國家AAAA 景區(qū)，有蘇北九寨溝之稱。該項目主要有三大核心區(qū)域構成，包括紫霞嶺國際會議度假酒店區(qū)、玫瑰園養(yǎng)生文化區(qū)、小龍山原生態(tài)度假住宅區(qū)，規(guī)劃面積1269 畝，建設期6 年。
公司未來發(fā)展亮點：
1、隨著管理酒店數(shù)量的增加，公司酒店管理業(yè)務收入可能有較大的增長潛力；
2、新金陵飯店明年底投入經營，經過一年左右的培育期可能開始貢獻利潤；
3、天泉湖旅游生態(tài)園項目明年有部分房產竣工可以出售，并且酒店也于明年八月開業(yè)，項目開始迎接市場的考驗。若市場接受度良好，則天泉湖項目可能成為公司未來長期的利潤泉。
公司業(yè)績增長穩(wěn)定，明后年募投項目開始投入經營，我們看好公司未來發(fā)展，給予公司增持評級，2011-2013 年每股收益為0.35、0.41、0.52 元
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