>> 華泰聯(lián)合-大洋電機(002249)成奇瑞核心供應(yīng)商,拓汽車電動部件藍(lán)海-111222
| 上傳日期： |
2011/12/22 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
袁瑤 |
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大洋公告收購蕪湖杰諾瑞汽車電器系統(tǒng)有限公司，我們認(rèn)為意義有三：（1）杰諾瑞是奇瑞車用電機核心供應(yīng)商，也是奇瑞的參股子公司，是上汽通用五菱的戰(zhàn)略合作方，此次收購，大洋將進入奇瑞、上汽通用五菱及江淮汽車的核心供應(yīng)體系；（2）杰諾瑞是專業(yè)汽車零部件廠，將彌補大洋在汽車領(lǐng)域技術(shù)和市場方面的不足，使大洋進入汽車微特電機領(lǐng)域；（3）杰諾瑞子公司瑞諾威具備新能源車驅(qū)動電機生產(chǎn)能力，大洋市場、產(chǎn)能再提升。
通過合資公司形式進入大廠核心供應(yīng)體系。2011 年1 月大洋與北汽新能源成立合資公司，同期，公司成為一汽集團子公司北方凱達(dá)第二大股東。此次收購，公司成為奇瑞子公司杰諾瑞第一大股東。通過對外收購，公司將成為北汽、一汽、奇瑞、上汽通用五菱、江淮等大廠的核心供應(yīng)商。而上述整車廠是北京、天津、大連、合肥、上海、長春等試點城市新能源車主要提供商。此外，大洋還與東風(fēng)、上汽、五洲龍、蘇州金龍、大連客車、宇通客車、長安等整車廠建立合作關(guān)系，新能源車市場拓展領(lǐng)跑全市場。
進入汽車微特電機制造領(lǐng)域，產(chǎn)品線再延伸。杰諾瑞能夠生產(chǎn)包括起動機、高效發(fā)電機、雨刮電機、座椅電機等在內(nèi)的車用微特電機，是奇瑞、上汽通用五菱、江淮汽車核心零配件供應(yīng)商，創(chuàng)始人曾慶平曾為美國雷米高管，在汽車零配件領(lǐng)域技術(shù)和經(jīng)驗豐富。大洋是專業(yè)電機企業(yè)，在直流無刷電機、永磁直流電機領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，技術(shù)+市場，雙方合作能夠顯著增強在汽車微特電機及新能源車驅(qū)動領(lǐng)域的競爭力。普通車每輛用15 臺微特電機、高級車每輛微特電機數(shù)量達(dá)到40-50 臺，我國汽車年銷量近1000 萬臺，汽車微特電機有望成為大洋繼空調(diào)電機外新的利潤增長點。
起停電機，期待放量。起停電機（BSG 電機）用于汽車起步和停車怠速，節(jié)油10%。一套BSG 系統(tǒng)0.3-0.5 萬元，國家對節(jié)能車補貼0.3 萬元，基本覆蓋成本。憑借較高的性價比，未來中高端汽車都將配備該系統(tǒng)。我國每年汽車銷售近1000 萬輛，按30%的普及率，BSG 系統(tǒng)市場規(guī)模將達(dá)百億以上。奇瑞是國內(nèi)第一家推出BSG 弱混汽車的廠商，此次收購將進一步加強大洋在起停電機技術(shù)和客戶方面的優(yōu)勢，快速實現(xiàn)業(yè)績貢獻(xiàn)。
風(fēng)險提示：新能源汽車市場推廣的政策風(fēng)險、原材料大幅上漲帶來的盈利能力下降風(fēng)險。
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