>> 齊魯證券-捷成股份(300182)2011年業(yè)績預(yù)告：業(yè)績持續(xù)高成長,3D業(yè)務(wù)打開新空間-111222
| 上傳日期： |
2011/12/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉江嘯 |
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投資要點
捷成股份 2011 年業(yè)績預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10060~10731 萬元，同比增長50~60%；折合EPS 為0.90~96 元，符合我們的預(yù)期。
從政策層面來看，工薪部部長苗圩提出信息技術(shù)將成為推動文化發(fā)展的新引擎，推進文化產(chǎn)業(yè)和信息高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合，增強技術(shù)裝備支撐服務(wù)能力，加強數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)、共性技術(shù)攻關(guān)，充分利用數(shù)字技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，推動構(gòu)建覆蓋廣泛、技術(shù)先進的現(xiàn)代文化傳播體系，提高公共文化產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化水平。公司在電視內(nèi)容數(shù)字化、高清化、網(wǎng)絡(luò)化方面具備核心競爭力，將從技術(shù)層面推動行業(yè)發(fā)展的同時從中獲益。
從整個行業(yè)來看，廣電行業(yè)數(shù)字化、高清化推動力依然強勁，軟硬件設(shè)備投入持續(xù)擴大；同時數(shù)字化和文化傳承的要求也帶來編目服務(wù)如市場預(yù)期的高增長，推動公司整體保持高速增長。
從公司來看，3D 電視業(yè)務(wù)有望打開新的增長點。公司中標的央視3D 頻道將在2012 年1 月1 日正式開播。目前具備3D 內(nèi)容制作能力的頻道包括央視的一個頻道和5 家衛(wèi)視頻道，5 家衛(wèi)視制作的3D 內(nèi)容統(tǒng)一通過央視的3D 頻道播出。此次3D 頻道一旦試運營成功，其他5 家衛(wèi)視有望很快具備播出能力，預(yù)計在未來幾年推出更多3D 頻道。由于目前在國內(nèi)開展的兩個3D 電視測試項目，2010 年亞運會3D 頻道實驗以及此次央視3D 頻道實驗的系統(tǒng)搭建均由公司承擔，因此我們認為公司在該領(lǐng)域具備較強的競爭優(yōu)勢，有望在其中獲得較多市場份額，將在來年開始給公司帶來較大的業(yè)績增厚。
我們維持對公司的盈利預(yù)測，2011-2013 年營業(yè)收入分別為2.29、5.75 和7.8 億，EPS 分別為0.93、1.43、2.01，給予未來12 個月目標價為40-45 元，對應(yīng)2012 年P(guān)E 分別為30 倍-33 倍，維持買入評級。
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