>> 西南證券-ST金杯(600609)做大做強(qiáng)專用車-111222
| 上傳日期： |
2011/12/22 |
大?。?/td>
| 212KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉峰 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
ST 金杯2011 年12 月17 日發(fā)布公告，稱擬與華晨汽車集團(tuán)以及申華控股共同出資設(shè)立華晨汽車投資（大連）有限公司，專注發(fā)展專用車業(yè)務(wù)。
新成立的大連投資注冊(cè)資本為10 億元人民幣，華晨和申華分別持股55%和40%，金杯汽車持股5%。華晨汽車集團(tuán)為申華控股實(shí)際控制人，ST金杯潛在實(shí)際控制人，該關(guān)聯(lián)交易目的在于抓住專用車市場(chǎng)的起步發(fā)展機(jī)遇，做大做強(qiáng)專用車業(yè)務(wù)，以項(xiàng)目投資方式在遼寧省、大連市政府優(yōu)惠政策下建設(shè)大連專用車產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新基地。
點(diǎn)評(píng)：
公司商用車銷售累計(jì)增長(zhǎng)。2011 年前11 個(gè)月，金杯汽車?yán)塾?jì)銷售汽車大約43.68 萬(wàn)輛。乘用車銷售18.58 萬(wàn)輛，同比上年同期下降約11.21%。
細(xì)分車型中，多功能車及交叉型乘用車實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，基本型乘用車（轎車）及兩驅(qū)多用途車降幅較大，分別達(dá)到18.55%和66.96%。金杯商用車今年前11 個(gè)月逆勢(shì)增長(zhǎng)，累計(jì)銷售商用車25.10 萬(wàn)輛，增長(zhǎng)接近18%。金杯中型貨車銷售1.01 萬(wàn)輛，由于去年基數(shù)較低，該型汽車較去年同期增長(zhǎng)2.42 倍，成為增幅最大的車型。輕型貨車銷售15.32 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了8.89%。
公司在專用車領(lǐng)域具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。金杯汽車前11 月的輕客累計(jì)銷售量為8.46 萬(wàn)輛，其增速15.66%，高于全行業(yè)輕客同比增速1.78 個(gè)百分點(diǎn)。
輕客是各型專用車的主要載體。輕客可按照用戶的特定需求改裝為郵政、救護(hù)、警用、移動(dòng)通訊服務(wù)以及電力搶修服務(wù)等專用車輛。金杯汽車專用車的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在于醫(yī)療救護(hù)車和警用面包車，因此政府采購(gòu)市場(chǎng)是金杯專用車的主攻方向之一。
專用車產(chǎn)品附加值較高。前三季度，ST 金杯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.84 億元，同比增長(zhǎng)8.57%。歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)2.40 億元，同比下滑18.90%。輕型通用客車雖然銷售渠道比專用車更為寬廣，但是毛利率較低。前三季度金杯公司銷售毛利率為12.26%。輕客改裝專用車，車輛空間、動(dòng)力性以及安全性等指標(biāo)均需符合客戶特定需求，技術(shù)含量提高，產(chǎn)品附加值也相應(yīng)提高，雖然銷售渠道單一，但是毛利較高，因此專用車市場(chǎng)能為公司帶來(lái)較好收益。
經(jīng)過(guò)數(shù)年積累，金杯汽車在特定專用車領(lǐng)域保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)。華晨集團(tuán)、申華控股連同金杯汽車共同在大連建設(shè)研發(fā)和生產(chǎn)基地，為金杯汽車實(shí)現(xiàn)“十二?五”期間將專用車做大做強(qiáng)的目標(biāo)提供了保證；做大做強(qiáng)專用車，也使金杯汽車能夠揚(yáng)長(zhǎng)避短，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。
|
|
