>> 華寶證券-ST中源(600645)深度報(bào)告：藍(lán)海戰(zhàn)略創(chuàng)造價(jià)值-111229
| 上傳日期： |
2011/12/30 |
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| 2222KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
持有-A（首次） |
作者： |
俞向兵 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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◎投資要點(diǎn)：
干細(xì)胞醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊，干細(xì)胞技術(shù)發(fā)展日新月異：干細(xì)胞是一種具有自我更新能力、高度繁殖以及多向分化的潛能的細(xì)胞，被醫(yī)學(xué)界稱為"萬用細(xì)胞"，成為人類十大科學(xué)研究成果之首。未來世界干細(xì)胞醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)將從2010年70億美元增加到2016年850億美元。干細(xì)胞技術(shù)發(fā)展日新月異，必將推動(dòng)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
ST中源 強(qiáng)大價(jià)值創(chuàng)造的五大優(yōu)勢(shì)
政策優(yōu)勢(shì)：未來干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)發(fā)展，世界看中國，中國看中源。中國干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)受到政策大力扶持，而且干細(xì)胞作為第三類治療技術(shù)，在中國臨床應(yīng)用進(jìn)行的如火如荼。
藍(lán)海戰(zhàn)略：公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)清晰。從紡織業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)化為干細(xì)胞業(yè)務(wù)。
資源壟斷：先發(fā)進(jìn)入優(yōu)勢(shì)，兩張干細(xì)胞庫證中的一張，制定干細(xì)胞庫標(biāo)準(zhǔn)； 收購和澤將建立起覆蓋全國的干細(xì)胞存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，從而搶占制高點(diǎn)。
管理先進(jìn)：公司通過建立院士工作站、企業(yè)技術(shù)中心、博士后工作站，以及與2007年諾貝爾獎(jiǎng)的獲得者馬丁·約翰·埃文斯(Martin John Evans)開展合作，來建立世界一流的科研隊(duì)伍。
產(chǎn)品市場(chǎng)創(chuàng)新：公司未來的脂肪干細(xì)胞存儲(chǔ)、干細(xì)胞移植治療、干細(xì)胞美容、干細(xì)胞化妝品以及單克隆抗體體外診斷試劑等業(yè)務(wù)將成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
ST摘帽有利于擴(kuò)大投資者范圍：從2007年開始，公司扣除非經(jīng)常損益后歸屬母公司的凈利潤(rùn)都為正，已經(jīng)符合證監(jiān)會(huì)的摘帽規(guī)定。預(yù)計(jì)在2011年報(bào)公布后，公司將會(huì)摘帽，從而擴(kuò)大投資者范圍。
盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.07、0.1和013元。對(duì)應(yīng)2011年市盈率為340倍?？紤]到未來和澤公司的并表，公司業(yè)績(jī)將會(huì)巨幅增長(zhǎng)，必將帶來估值大幅下降。目前暫時(shí)維持持有評(píng)級(jí)。
◎風(fēng)險(xiǎn)提示：
增發(fā)收購和澤公司進(jìn)展的不確定性，以及公司未來各種項(xiàng)目進(jìn)展的不確
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