>> 中郵證券-12月份制造業(yè)pmi點評：pmi反彈，經(jīng)濟回落趨勢放緩-120104
| 上傳日期： |
2012/1/5 |
大小： |
697KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
邱云波 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要:
PMI 反彈。12 月份制造業(yè)PMI 為50.3%，環(huán)比回升1.3 個百分點。由于2012 年春節(jié)是在1 月份，從歷史數(shù)據(jù)看，自05 年P(guān)MI 數(shù)據(jù)編撰以來，06、09 年春節(jié)是在1 月份，相應(yīng)地05、08 年12 月份PMI 分別環(huán)比回升了0.2 和2.4 個百分點，其中08 年12 月份回升幅度較大主要是由于“四萬億”投資計劃刺激所致。因此當(dāng)月PMI 反彈部分是由于節(jié)日提前釋放消費需求和生產(chǎn)的因素，但該指數(shù)遠(yuǎn)好于市場預(yù)期，也表明需求有所回升，工業(yè)生產(chǎn)回落趨勢有所放緩；
新訂單和出口訂單回升。當(dāng)月生產(chǎn)量指數(shù)為53.4%，環(huán)比回升2.5 個百分點。新訂單指數(shù)回升2 個百分點至49.8%，其中新出口訂單大幅回升了3 個百分點至48.6%。積壓訂單指數(shù)繼續(xù)下降兩個月后回升，由上月的48.9%降至46%。新訂單和新出口訂單反彈表明內(nèi)外需皆有所回暖，不過仍低于50%的分界線，未來制造業(yè)生產(chǎn)仍較為疲弱；產(chǎn)成品庫存下降，原材料庫存回升。產(chǎn)成品庫存指數(shù)由上月的53.1%降至50.6%。
當(dāng)月采購量、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均連續(xù)兩個月下降后轉(zhuǎn)為回升。其中采購量指數(shù)、進口指數(shù)由上月的49.8%和47.3%回升至50.9%和49.1%，原材料庫存指數(shù)也由上月的46.7%升至48.3%。產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降，表明工業(yè)企業(yè)有去庫存的趨勢。不過原材料庫存指數(shù)和采購量指數(shù)反彈，表明需求有所增強，制造業(yè)景氣略有好轉(zhuǎn)；購進價格指數(shù)反彈。當(dāng)月購進價格指數(shù)環(huán)比回升了2.7 個百分點至47.1%，購進價格指數(shù)連續(xù)下降數(shù)月后反彈，其中主要原因是石油和化學(xué)產(chǎn)品價格上漲。近期伊朗核問題等地緣沖突頻發(fā)，使得原油價格保持高位震蕩狀態(tài)，國內(nèi)仍然面臨一定程度的輸入型通脹的沖擊。
|
|
