>> 華龍證券-投資策略周報(bào)：嚴(yán)重超跌 或有反抽-120109
| 上傳日期： |
2012/1/9 |
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pdf |
來(lái)源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
文育高 |
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第四次全國(guó)金融工作會(huì)議利好有限。五年一度的第四次全國(guó)金融工作會(huì)議1 月6 日至7 日在北京舉行。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶出席會(huì)議并講話，要求：深化新股發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強(qiáng)股市監(jiān)管，促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心，“提振股市信心”，成為這次會(huì)議部署今年金融工作中的一個(gè)亮點(diǎn)，部署令人鼓舞，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，但短期對(duì)于市場(chǎng)的刺激作用非常有限，除非接下來(lái)有更有利的刺激措施出臺(tái)恢復(fù)市場(chǎng)信心。
PMI 數(shù)據(jù)雖好轉(zhuǎn)，但難言經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)。2012 年1 月1 日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的PMI 為50.3%，該指數(shù)環(huán)比上升1.3 個(gè)百分點(diǎn) 。從 11 個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降，其中產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降較為明顯，降幅為2.5 個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)等8個(gè)指數(shù)上升，升幅多在1 個(gè)百分點(diǎn)以上，我們認(rèn)為，是元旦和春節(jié)節(jié)日效應(yīng)釋放帶動(dòng)所致，很難憑借一個(gè)月走勢(shì)就判斷經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)，至少目前房地產(chǎn)投資和出口的最低點(diǎn)還未出現(xiàn)。從企業(yè)被動(dòng)去庫(kù)存的角度看，未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)增速還將繼續(xù)下滑。
資金供求關(guān)系仍然嚴(yán)重失衡。最新資料顯示，1 月4 日到6 日的三個(gè)工作日內(nèi)，共有12 家企業(yè)等待上會(huì)，平均每天4 家，本周又有兩只新股發(fā)行，同時(shí)1 月兩市合計(jì)有 81 家上市公司約1192.20億元市值的限售股解禁，為 2012 年上半年最高水平，資金面的需求仍然龐大，而資金面的供給目前看不到改善的跡象，供求關(guān)系依然嚴(yán)重失衡。技術(shù)上嚴(yán)重超跌。滬指月線KD 指標(biāo)的K 值跌進(jìn)20這一歷史底部區(qū)域已經(jīng)四個(gè)月，另外， CCI 指標(biāo)已經(jīng)4 個(gè)月底背離，歷史極限是2008 年持續(xù)了4 個(gè)月，同時(shí)連續(xù)九周下跌，超過(guò)2008 年以來(lái)的周線連跌極限水平 ，此外從跌幅來(lái)看，3478~2319點(diǎn)跌幅為33%，那么這次低點(diǎn)應(yīng)該是3186 點(diǎn)跌幅33%等于2124 點(diǎn)，上周基本達(dá)到，當(dāng)然這個(gè)2124 點(diǎn)只是理論跌幅，實(shí)際情況一般都會(huì)與理論有所差異，但技術(shù)上的嚴(yán)重超跌已毋庸臵疑。
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