>> 東興證券-酒鬼酒(000799)11年預(yù)增125%~160%進(jìn)入爆發(fā)期-120113
| 上傳日期： |
2012/1/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦（首次） |
作者： |
劉家偉 |
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事件：
鬼酒鬼13 日公布2011 年度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步發(fā)展，銷售收入和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股
東凈利潤(rùn)1.8 -2.1 億元，同比增長(zhǎng)125%-160%，基本每股收益約0.55 -0.65 元，大幅超越市場(chǎng)預(yù)期。
觀點(diǎn)：
1.公司治理和營(yíng)銷取得重大進(jìn)展。2007 年中皇入主以來，公司先后聘請(qǐng)了原五糧液總經(jīng)理徐可強(qiáng)以及韓經(jīng)緯、曾盛全等白酒行業(yè)營(yíng)銷、管理精英，這些人才為公司帶來了大量的經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)銷商等資源；公司進(jìn)行了績(jī)效考核、競(jìng)爭(zhēng)上崗等管理改革，并整理產(chǎn)品線、重新定位馥郁香型，實(shí)施產(chǎn)品創(chuàng)新，推出封壇年份酒等，為酒鬼酒的復(fù)興奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。雖然后來許可強(qiáng)等部分高管離開了公司，但他們所作的改革已經(jīng)使公司在管理、營(yíng)銷以及資源整合等方面實(shí)現(xiàn)思路、理念和機(jī)制等各個(gè)層面的重大突破和轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品銷售和市場(chǎng)擴(kuò)展開始發(fā)力。
2.湖南省和湘西州政府對(duì)酒鬼酒的崛起給予越益強(qiáng)大的支持。最近幾年湖南本土白酒品牌省內(nèi)份額明顯不足，品牌力相對(duì)較弱，而酒鬼酒作為湘酒一線品牌，理所當(dāng)然要成為振興湖南白酒分量最重的一員。2010年湖南省領(lǐng)導(dǎo)徐守盛、梅克保、于來山、楊泰波、李微微等先后到公司視察工作，做出了要求公司加快發(fā)展速度、打造湘酒第一品牌的重要指示，鼓勵(lì)公司抓住機(jī)遇，乘勢(shì)而上，迅速做大做強(qiáng)，寄予“做強(qiáng)湖南、做大國(guó)內(nèi)、做亮國(guó)際市場(chǎng)”之重大期望；省內(nèi)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)亦號(hào)召各部門帶頭“喝酒鬼、贊酒鬼、送酒鬼”，借以扶持公司發(fā)展；湘西州委州政府為公司提供了700 畝土地用于擴(kuò)產(chǎn)。兩年來，公司旗下內(nèi)參酒已成為湖南省高端政務(wù)、商務(wù)第一用酒，2012 年即將建成的酒鬼酒城將成為擁有1600 畝的生態(tài)酒工業(yè)園。
3.公司不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化標(biāo)桿產(chǎn)品。馥郁香型白酒大體屬于濃醬兼香型，口感上具有“先濃后醬”或“濃頭醬尾”特征，工藝特點(diǎn)總體類似濃香型白酒——分段摘酒，會(huì)在生產(chǎn)部分高端酒的同時(shí)產(chǎn)生大量中低端酒。因此公司重新啟用了湘泉品牌，定位中低端，并對(duì)口感進(jìn)行了調(diào)整，使其在保持原有特色的同時(shí)更適合大眾口味，也使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加完善。2011 年公司已形成三個(gè)銷售額過億元的主線產(chǎn)品，分別為52 度酒鬼酒（1.2 億元左右）、15 年封壇酒（1.5 億元左右）和內(nèi)參酒（2 億元左右），以及三個(gè)準(zhǔn)過億的產(chǎn)品50 度酒鬼酒、20 年封壇酒以及湘泉系列產(chǎn)品。2012 年公司內(nèi)參酒的銷售目標(biāo)是3-4 億元，湘泉超2 億元（約1500萬箱）；未來還會(huì)根據(jù)銷售情況和市場(chǎng)需求著力培養(yǎng)明星和標(biāo)桿產(chǎn)品。
4.大代理體制已經(jīng)布局完畢，兩個(gè)營(yíng)銷中心、一個(gè)根據(jù)地市場(chǎng)基本格局的確定為酒鬼酒全國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，未來將要對(duì)市場(chǎng)精耕細(xì)作。2011年初成立了北方營(yíng)銷中心，下轄河北、河南、山東、北京、天津和山西，截至到2011年11月底實(shí)現(xiàn)銷售收入比2010年翻了一番；2011年7月初成立了南方營(yíng)銷中心，下轄廣東、廣西、福建、江西和海南，到11月底銷售收入比2010年全年增長(zhǎng)120%；2010 年7 月，酒鬼酒供銷公司
與湖南省骨干經(jīng)銷商共同出資成立了“酒鬼酒湖南銷售有限責(zé)任公司”，代替酒鬼酒銷售公司在湖南省內(nèi)的 銷售職責(zé)，實(shí)現(xiàn)了廠商與經(jīng)銷商價(jià)值一體化，其中公司持股20%，為第一大股東，保留了對(duì)公司的管理和控制
權(quán)，截至到2011年11月底，湖南省內(nèi)銷售收入也比2010年全年增加了80%。
兩個(gè)營(yíng)銷中心和一個(gè)根據(jù)地市場(chǎng)格局的建立，表明公司在全國(guó)大經(jīng)銷商的布局已經(jīng)基本結(jié)束，未來的目標(biāo)是把渠道做深做透。目前公司已經(jīng)開始加強(qiáng)銷售團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，增設(shè)地縣級(jí)辦事處，不斷深化渠道，開拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。銷售隊(duì)伍從2010年的300多人增加到530多人，其中湖南省內(nèi)銷售隊(duì)伍從2010年70多人擴(kuò)增到100多人，2012年還將會(huì)擴(kuò)增到150-160人。除此之外，公司還與湖南商學(xué)院合作，成立酒鬼酒商學(xué)院，輪訓(xùn)銷售人員。
有計(jì)劃有步驟地每年招收50-100名大學(xué)生加入銷售隊(duì)伍。公司計(jì)劃2012年培養(yǎng)3個(gè)億元級(jí)市場(chǎng)，打造20個(gè)千萬級(jí)地級(jí)市場(chǎng)，50-100個(gè)百萬級(jí)縣級(jí)市場(chǎng)，以市場(chǎng)和客戶為核心，多種代理模式并存，堅(jiān)持銷售隊(duì)伍與客戶緊密結(jié)合的1+1模式，塑造銷售核心競(jìng)爭(zhēng)力。
5.量?jī)r(jià)齊升奠定2012年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)基礎(chǔ)，可能再超預(yù)期。基于湘西州委州政府為公司提供的700畝土地建設(shè)的1600畝生態(tài)酒工業(yè)園也將在2012年建成，公司產(chǎn)能將會(huì)得到提升，白酒生產(chǎn)的配套措施也將得到完善。同時(shí)，公司已宣布主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格從2012年1月1日起上調(diào)，其中封壇系列產(chǎn)品提價(jià)幅度在25%左右，酒鬼系列產(chǎn)品提價(jià)幅度在20%左右。一般而言，白酒企業(yè)一旦突破10億元
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