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    本報告導讀：
    期待公司配套產(chǎn)品的普及加速
    新產(chǎn)能的陸續(xù)達產(chǎn)為公司持續(xù)增長提供了保障
    投資要點：
    期待公司配套產(chǎn)品的普及加速
    公司的主要客戶是上汽通用五菱、奇瑞汽車、一汽轎車和重慶長安等自主品牌乘用車整車企業(yè)，2011 年，自主品牌狹義乘用車銷量增速低于乘用車市場整體均速，另外，前兩年實現(xiàn)高增長的微客市場，銷量同比下滑9.4%，降幅明顯。但從近5 年的微客復合增長率來看，高于轎車行業(yè)；另外，從收入水平的角度來看，三、四級城市以及農(nóng)村市場的自主品牌乘用車和微客的需求將不斷釋放出來。
    新產(chǎn)能的陸續(xù)達產(chǎn)為公司持續(xù)增長提供了保障
    2012 年，公司有年產(chǎn)260 萬套汽車盤式制動器建設項目，120 萬套汽車鼓式制動器建設項目，30 萬臺套汽車制動主缸、輪缸和離合器主缸、工作缸建設項目，年產(chǎn)10 萬套汽車前后模塊建設項目和年產(chǎn)30 萬套汽車真空助力器建設項目進入產(chǎn)能釋放期，將為公司業(yè)績的增長奠定基礎。
    維持公司“增持”投資評級
    預計公司2011-2013 年的EPS 分別為0.31 元、0.43 元、和0.50 元，當前股價對應公司2011-2013 年動態(tài)市盈率分別為21 倍、15 倍和13 倍，綜合考慮公司在制動器行業(yè)的競爭優(yōu)勢，部分產(chǎn)品（如ABS）處于快速拓展市場的階段，未來上升空間很大，因此維持公司股票“增持”的投資評級。