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投資要點(diǎn)
    研究院背景，技術(shù)領(lǐng)先
    公司脫胎于原西南化工研究院，技術(shù)研發(fā)實(shí)力雄厚。主要業(yè)務(wù)催化劑、變壓吸附氣體分離（PSA）、以及以碳一化學(xué)為主的工程技術(shù)設(shè)計(jì)和承包三大產(chǎn)業(yè)，在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。
    技術(shù)提供商向?qū)I(yè)承包商轉(zhuǎn)變
    憑借在碳一化學(xué)技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，公司由提供設(shè)計(jì)方案和技術(shù)支持轉(zhuǎn)為工程承包商是具備天然優(yōu)勢(shì)的，近幾年這一塊的業(yè)務(wù)收入進(jìn)展較快，是短期內(nèi)公司主要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。
    煤層氣應(yīng)用方面前景廣闊
    煤層氣與天然氣主要成分均為甲烷，發(fā)電是其應(yīng)用的重要領(lǐng)域之一。但目前用于發(fā)電的甲烷含量在30％以上，低于30%的要經(jīng)過(guò)濃縮提純才可用力發(fā)電。公司與GE 合作開(kāi)發(fā)低濃度煤層氣提純濃縮技術(shù)，開(kāi)拓了低濃度煤層氣的應(yīng)用領(lǐng)域，同時(shí)有效降低了碳排放。
    低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣闊的市場(chǎng)空間。
    公司的 PSA 技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，涵蓋化工、冶金、石化、食品、電子、軍工等領(lǐng)域。在突出節(jié)能環(huán)保、低碳經(jīng)濟(jì)的“十二五”期間，公司的PSA 技術(shù)會(huì)得到更大范圍的應(yīng)用。如用于碳捕捉、垃圾填埋的廢氣（甲烷等）回收等。我們預(yù)計(jì)PSA 技術(shù)將是公司未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的一個(gè)重要引擎。
    預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司 2011、2012、2013 年的EPS 分別為0.21、0.26、0.39 元，對(duì)應(yīng)前收盤(pán)價(jià)市盈率分別為52、41、27 倍，評(píng)級(jí)為“推薦”。