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    事件： 
    皖能電力今日公告，擬發(fā)行不超過3.8億股（原總股本7.73億股），大股東皖能集團(tuán)認(rèn)購發(fā)行股份10%-30%，發(fā)行價(jià)格為4.74元，募集18億元中8.4億元用于合肥發(fā)電1×60萬千瓦機(jī)組擴(kuò)建（51%股權(quán)），9.6億元用于收購?fù)钅芗瘓F(tuán)所持有的電力燃料公司80%股權(quán)，臨渙中利煤矸石電廠（2×30萬千瓦）50%股權(quán)，秦山二期（4×65萬千瓦）2%股權(quán)。
    點(diǎn)評(píng)： 
    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年電力燃料公司、臨渙中利電廠歸屬母公司凈利潤分別為0.31億元、1.06億元，對(duì)應(yīng)股權(quán)收益分為0.25億元和0.53億元，而2010年秦山二期實(shí)現(xiàn)凈利潤8.85億元，分紅達(dá)到9.3億元，2011年秦山二期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤11.43億元，由此推測(cè)，對(duì)應(yīng)公司2012年可獲得的分紅收益至少也有0.22億元以上。因此這部分?jǐn)M收購資產(chǎn)合計(jì)年可貢獻(xiàn)權(quán)益凈利潤為1.25億元。本次收購價(jià)格9.6億元，對(duì)應(yīng)PE為7.68倍，對(duì)于公司仍有一定的業(yè)績?cè)龊瘛?br>    根據(jù)公司2011年業(yè)績快報(bào)，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤0.05-0.25億元。假設(shè)2012年公司燃煤成本不變，僅考慮電價(jià)調(diào)整（不考慮本次定增），預(yù)計(jì)2012年EPS在0.4元左右，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE處于行業(yè)中游?？紤]到未來皖能集團(tuán)的進(jìn)一步資產(chǎn)整合，及皖能集團(tuán)與神華集團(tuán)、國投新集等煤電合作的預(yù)期，調(diào)高為增持評(píng)級(jí)。參考火電行業(yè)目前平均估值水平，給予2012年15倍動(dòng)態(tài)PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)6元。