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    一、事件概述
    2012 年以來，公司大訂單利好不斷。作為電力行業(yè)鋼構(gòu)生產(chǎn)“領(lǐng)跑者”，在2012年特高壓電網(wǎng)投資加速中，公司將充分受益。且募投項(xiàng)目2012-2014 年陸續(xù)投產(chǎn)，公司業(yè)績有望穩(wěn)增。
    一、 二、分析與判斷
    1）公司主要目標(biāo)市場為投資仍處景氣中的電力行業(yè)和石化行業(yè)，2012 年訂單飽滿近年公司約80%的訂單來自電力行業(yè)，20%訂單來自于石化行業(yè)；十二五期間，電網(wǎng)、電源和石化投資增速將分別達(dá)到7%、8.5%和15%。目標(biāo)市場行業(yè)景氣將助公司2012 年訂單飽滿，有望超過30 萬噸，較2011 年同比增加20%以上。
    2）2012-2013 年公司業(yè)績穩(wěn)增基于外延式的產(chǎn)能擴(kuò)張，未來3 年年均復(fù)合增速32.5%公司膠州和泰州新產(chǎn)線將陸續(xù)于2012 年和2013 年建成投產(chǎn)。2012 年、2013年和2014 年有效產(chǎn)能增長率分別達(dá)到23.2%、47.5%和28.7%。公司未來3 年業(yè)績的穩(wěn)增主要來自于產(chǎn)能的穩(wěn)增。
    3）30 余年穩(wěn)居第一梯隊(duì)，具備敏銳市場探索能力，且與壟斷行業(yè)企業(yè)關(guān)系穩(wěn)固公司始建于1982 年，30 余年發(fā)展歷程中，準(zhǔn)確把握了廣播電視塔、電信通訊塔和電力鋼結(jié)構(gòu)等市場需求的黃金時期。總是最早嗅探到市場機(jī)遇的企業(yè)之一，成為市場 “領(lǐng)跑者”。例如，2008-2010 年核電項(xiàng)目建設(shè)中，公司成為鋼結(jié)構(gòu)制造任務(wù)4 家主要參與企業(yè)之一；特高壓項(xiàng)目中第一梯隊(duì)設(shè)備供應(yīng)商，位列第四。
    4）公司具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期，且Q2 為招標(biāo)密集期，期間公司大訂單利好值得期待公司具備“高凈資產(chǎn)、高公積金、高未分配利潤和低股本”的高送轉(zhuǎn)股特征，且未來3 年業(yè)績有望保持穩(wěn)增20%以上；公司于2011 年中報(bào)時曾高送轉(zhuǎn)。因此預(yù)計(jì)公司2012 年實(shí)施高送轉(zhuǎn)仍是大概率事件。
    二、 三、盈利預(yù)測與投資建議
    2011-13 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.63 億、3.19 億和4.24 億，對應(yīng)EPS 1.01 元、1.23 元和1.63 元。合理價(jià)位24 元。給出“強(qiáng)烈推薦”評級。
    三、 四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    四、 1）電力投資放緩；2）經(jīng)濟(jì)危機(jī)重現(xiàn)。