>> 山西證券-常林股份(600710)投資收益下滑拖累公司業(yè)績-120229
| 上傳日期： |
2012/3/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
曹玲燕 |
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事件：
2011年常林股份累計實現(xiàn)主營業(yè)務收入21.35億元，同比增長2.18%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.68億元，同比減少39.92%；以總股本5.34億股為基準，公司實現(xiàn)基本每股收益0.33元。
評論：
投資收益大幅減少。公司聯(lián)營企業(yè)現(xiàn)代(江蘇)工程機械有限公司業(yè)績下滑，對公司投資收益影響較大。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)投資收益1.35億元，同比下滑46.63%，致使公司2011年營業(yè)利潤下滑至1.69億元，同比下降39.71%；凈利潤1.68億元，同比下降39.92%。
綜合毛利率大幅下降。2011年公司產(chǎn)品綜合毛利率為11.78%，同比降低近2個百分點。年報顯示公司所有產(chǎn)品毛利率都有所減少，鏟運機械毛利率下滑近1.5個百分點，道路機械及其他產(chǎn)品毛利率下滑約3個百分點。通過分析現(xiàn)有數(shù)據(jù)我們認為，在鏟運機械產(chǎn)品價格并無太大變化的情況下，主要問題可能出在生產(chǎn)成本控制上。
期間費用率有所減少。截至2011年底，公司期間費用總額為2億元，同比減少3.58%；期間費用率為8.76%，同比降低2個百分點，其中，財務費用大幅減少38.89%，主要原因是報告期內(nèi)公司銀行存款增加約2億元，實現(xiàn)利息收入總額為900萬元，較去年同期增加400萬元。
公司回款速度略有下滑。截至2011年底，公司應收賬款總額為4.24億元，占年度主營業(yè)務收入的19.89%，同比增長3個百分點；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加10天，回款速度略有下滑。
存貨周轉(zhuǎn)情況良好。報告期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)率為3.08，周轉(zhuǎn)天數(shù)為118天，較銷售情況較好年份2010年增加8天，存貨周轉(zhuǎn)總體情況良好。
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