>> 宏源證券-撫順特鋼(600399)深度報告-軍工鋼龍頭進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期-120308
| 上傳日期： |
2012/3/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
趙麗明 |
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報告摘要：
公司是國內(nèi)軍工鋼龍頭，百億技改一期項目將會在2012 年完成。公司是國內(nèi)軍工鋼生產(chǎn)基地，東北特鋼大部分軍工鋼均產(chǎn)自公司。公司09 年開始實施的百億技改工程將會使公司在未來幾年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整。一期技改工程有望在2012 年完成。屆時公司特冶鋼錠產(chǎn)能增加1.96 萬噸，鍛造產(chǎn)能增加10 萬噸；
航空業(yè)復(fù)蘇和國家軍隊建設(shè)帶動高溫合金和超高強(qiáng)度鋼需求增加。波音公司和空客公司飛機(jī)訂單快速回升，我國海空軍現(xiàn)代建設(shè)帶動超高強(qiáng)度鋼和高溫合金需求快速增長，公司新增產(chǎn)能將會得到有效釋放。
廢鋼和生鐵成本差距減少有望減輕公司普通特鋼原料劣勢。公司特鋼產(chǎn)品以廢鋼為原料，導(dǎo)致公司原料成本和長流程特鋼有比較大的劣勢。2011 年，采用廢鋼為原料要比采用生鐵成本高近500 元/噸。目前采用廢鋼為原料要比采用生鐵成本高近170 元/噸，成本劣勢得到明顯改善。
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