>> 渤海證券-慈星股份(300307)趁勢而起的電腦針織機械制造商-120315
| 上傳日期： |
2012/3/19 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
杜樸 |
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國產(chǎn)電腦針織機械龍頭 慈星股份是一家從事電腦針織機械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括電腦針織橫機和電腦無縫針織內(nèi)衣機，其中電腦針織橫機主要用于毛衫生產(chǎn)，電腦無縫針織內(nèi)衣機用于無縫針織內(nèi)衣的生產(chǎn)。2011年各產(chǎn)品中，電腦針織橫機收入占比92.6%；電腦無縫針織內(nèi)衣機占比5.8%；新產(chǎn)品電腦高速絲襪機于2011年開始形成銷售。公司于2004年成功研制出首批國產(chǎn)電腦針織橫機，經(jīng)過多年發(fā)展，已成為我國電腦針織機械領域領先企業(yè)，主要產(chǎn)品電腦針織橫機以30%的市場占有率行業(yè)第一，電腦無縫針織內(nèi)衣機以10.75%的市場占有率位居我國市場第二位。 把握行業(yè)契機 實現(xiàn)快速增長 2008~2010年國內(nèi)電腦針織橫機經(jīng)歷了行業(yè)性的高增長，復合增速125%；增量甚至遠超全球過去十年的平均銷量。設備價格下降和人力成本上升兩大因素促使電腦橫機相對手搖橫機的運營成本優(yōu)勢愈發(fā)突出，加之我國不斷承接國際毛衫制造產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，共同造就了行業(yè)的高增長。這一時期也是慈星股份的快速發(fā)展期，2008~2011年公司總收入從3.00億增長到33.24億，復合增速123%；凈利潤從0.34億增長到9.18億，復合增速201%。受益于生產(chǎn)規(guī)模擴大后帶來的成本降低，以及市場份額提升后相對較強的定價能力，公司的綜合毛利率從08年的26.1%快速提升至11年的43.9%。 立足性價比優(yōu)勢 不斷完善戰(zhàn)略布局 與德國斯托爾（Stoll）、日本島精（Shima Seiki）等國際電腦針織橫機企業(yè)相比，盡管慈星股份在效率和穩(wěn)定性方面仍存在一定差距，但憑借售價僅相當于進口設備1/3~1/2價格優(yōu)勢，公司的市場份額不斷提高。公司2010年完成對世界知名的斯坦格（Steiger）品牌電腦橫機的業(yè)務收購，并參股制版軟件龍頭公司--意大利Logica公司，通過這兩次收購，公司完善了產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，跨越式地提升了研發(fā)實力。 募投項目擴充產(chǎn)能 帶動收入水平進一步提升 本次A股發(fā)行前公司總股本3.4億股，本次擬發(fā)行人民幣普通股6100萬股，占發(fā)行后4.01億股15.21%。募集資金將用于"年產(chǎn)20,000臺電腦針織橫機"、"年產(chǎn)5,000臺電腦無縫針織內(nèi)衣機"、"年產(chǎn)5,000臺嵌花電腦針織橫機"、"年產(chǎn)6,000臺電腦針織絲襪機"4個生產(chǎn)能力建設項目、1個研發(fā)中心建設項目以及1個營銷服務體系建設項目。
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