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事件：
    近期我們對東風汽車(600006)進行了調研，與公司管理層進行了深入交流。
    點評：
     輕卡銷量穩(wěn)定，結構調整進行時，未來 2 年公司力圖增效減虧公司產銷快訊顯示2011 年本部輕型車銷量約19.8 萬輛，同比增長1.3%，略高于輕卡行業(yè)-3.5%的增速，但本部虧損有所放大/2011 年前3 季度本部凈利潤約為-2.4 億，超過去年全年（-1.9 億）。2011 年年末到2012 年2 月公司輕卡市場占有率環(huán)比有所下降，主要由于年末至今公司主要輕卡產品價格微漲?？紤]到2012 年輕卡市場的需求與競爭狀況，我們預計2012 年公司輕卡銷售目標將于2011 年全年持平，從1、2 月市場反饋來看，銷售壓力始顯。我們預計會繼續(xù)保持首選份額的策略目標，從而在價格上有所調整。
    鋼材、橡膠等原材料價格從2011 年3 季度開始至今大約有20%的下降，理論靜態(tài)計算毛利率會有3-4 個百分點的回升。受制于輕卡行業(yè)整體產能過剩，市場競爭相對激烈，各大廠商通過降價或促銷等手段很快將原材料的價格波動傳導到輕卡售價上。我們判斷原材料降價對輕卡行業(yè)的盈利提升相對有限。我們預計公司未來會通過產品結構調整，從采購、技改方面降成本，力圖增效減虧。