>> 天相投顧-中體產(chǎn)業(yè)(600158)經(jīng)營平穩(wěn),未來業(yè)績可持續(xù)-120326
| 上傳日期： |
2012/3/26 |
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| 282KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
張會芹 |
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2011 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.07 億元，同比增長10.26%；營業(yè)利潤2.14 億元，同比下降26.01%；歸屬母公司所有者凈利潤7956.08 萬元，同比增長5.71%；基本每股收益0.0943元/股。分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50 元（含稅）。
公司基本面概述：中體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司成立于1998年3月，是由國家體育總局體育基金管理中心、國家體育總局體育彩票管理中心、國家體育總局體育器材裝備中心和中華全國體育基金會等共同發(fā)起組建的中國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的股份制企業(yè)，也是國家體育總局控股的唯一上市公司，主營業(yè)務(wù)包括體育產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，且涉足機(jī)票代理及傳媒等業(yè)務(wù)。在體育產(chǎn)業(yè)方面，公司承辦各類體育比賽，開發(fā)、經(jīng)營體育健身項(xiàng)目，并參與建設(shè)體育主題社區(qū)。
主營業(yè)務(wù)經(jīng)營平穩(wěn)。在房地產(chǎn)方面，公司在廣州、上海、天津、北京等十多個(gè)大中城市開發(fā)奧林匹克花園項(xiàng)目，是公司收益的主要來源。2011年公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售收入10.97億元，同比下降4.55%，營業(yè)利潤率為36.75%。公司積極響應(yīng)國家體育總局頒布的《體育產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》，在場館運(yùn)營服務(wù)、體育賽事運(yùn)營、中介服務(wù)、奧林匹克活動推廣等方面大力開拓進(jìn)取，取得良好業(yè)績。體育賽事服務(wù)收入1.29億元，同比增長28.00%。
投資收益大幅下降：報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益0.33億元，同比下降85.28%，主要原因?yàn)樯夏晖谧庸竟蓹?quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。
未來業(yè)績可持續(xù)：本期末資產(chǎn)負(fù)債率為56.17%，較期初減少3.11個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期末公司擁有預(yù)收款項(xiàng)8.03億元，期末貨幣資金7.63億元，為公司業(yè)績提供保障。
我們預(yù)計(jì)公司2012-2013年的每股收益分別為0.11元、0.13元，按2012年3月23日收盤價(jià)格6.21元測算，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為47倍、38倍。維持“中性”的投資評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：2012年2月13日，溫家寶提出房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)有兩個(gè)：一是促使房價(jià)合理回歸不動搖，二是促進(jìn)房地產(chǎn)市場長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。顯示了國家對房地產(chǎn)調(diào)控的決心，因此應(yīng)警惕行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
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中體產(chǎn)業(yè)股票研究報(bào)告
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