>> 天相投顧-浙江東方(600120)業(yè)績增長放慢,房地產(chǎn)收入大幅提高-120330
| 上傳日期： |
2012/3/30 |
大?。?/td>
| 196KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
中性 |
作者： |
王旭 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司業(yè)績基本情況：2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.11 億元，同比增長52.04%；營業(yè)利潤5.6 億元，同比增長44.93%；歸屬母公司凈利潤2.2 億元，同比增長5.97%；基本每股收益為0.43元。利潤分配：每10 股派現(xiàn)1.20 元（含稅）。
前三季度表現(xiàn)良好，利潤增長穩(wěn)定：2011 年，公司完成了“供應鏈電子商務平臺”的意向征集、框架設計和技術研討，確定了以客戶為導向，涵蓋電子商務、供應鏈管理和業(yè)務管理三大功能的總體設計藍圖，并在年底前與開發(fā)單位共同完成了基本框架設計。公司預計供應鏈電子商務平臺將分三年開發(fā)，總投資約人民幣700 萬元。外貿子公司加快產(chǎn)品結構調整，擴大嬰童服裝、高檔時裝等高附加值商品出口比例，大力開拓新興市場，中東地區(qū)出口增長1228 萬美元，同比增幅130%、日本地區(qū)出口同比增長17%，加拿大出口同比增長30%，彌補了歐、美傳統(tǒng)市場需求下降的缺口。在進口業(yè)務方面，公司大力扶持浩業(yè)公司提升自主經(jīng)營能力，抓住太陽能、管道等重大設備進口的有利時機，按照“一體兩翼”的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，在房地產(chǎn)板塊取得了顯著的進展。公司本年度業(yè)績提升主要來自于貿易領域收入增加（增幅26%）和房地產(chǎn)業(yè)務收入的大幅增加（增幅486%）.
房地產(chǎn)項目成為業(yè)績增長主要動力：2012 年，世界經(jīng)濟復蘇步伐明顯放緩，國際貿易增速回落，受財政、金融以及主權債務危機等因素影響，歐美等主要發(fā)達經(jīng)濟體在未來較長一段時間內仍將處于周期性經(jīng)濟調整的谷。從國內經(jīng)濟來看，受外需市場放緩的影響，2012 年經(jīng)濟增長減速，出口市場難以提振，投資增速預期放緩，以往過度依賴出口和投資的傳統(tǒng)發(fā)展模式將受到嚴重挑戰(zhàn)，外貿形勢不容樂觀。盡管公司2011 年營業(yè)收入、利潤總額實現(xiàn)較大增幅，但剔除房地產(chǎn)項目這一目前尚不能帶來持續(xù)穩(wěn)定收益的板塊，外貿主業(yè)發(fā)展明顯遭遇發(fā)展瓶頸，出口利潤率有下行趨勢；內貿和類金融板塊尚處于培育期，難以在短期內填補“空缺”，這些都將給公司的發(fā)展帶來較大的不確定性。2012 年，公司目標是實現(xiàn)銷售收入65 億元。
盈利預測和投資評級: 預計公司2012-2014 年可分別實現(xiàn)每股收益0.55 元、0.63 元和0.71 元，按3 月29 日的收盤價7.82元計算，對應動態(tài)市盈率分別為14 倍、12 倍和11 倍，仍然維持公司“中性”的投資評級。
風險提示: 人民幣升值、人工成本持續(xù)上升。
|
|
