>> 申銀萬國-龍元建設(600491)主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,臨安項目開工在即-120409
| 上傳日期： |
2012/4/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王勝 |
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2011 年主業(yè)收入穩(wěn)步發(fā)展，基本符合預期：2011 年公司實現(xiàn)收入134.96 億元，同比增長37.1%，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2.79 億元，同比增長51.3%，全面攤薄EPS0.29，基本符合預期。傳統(tǒng)主業(yè)收入保持較快增長，民用建筑業(yè)務實現(xiàn)收入110.34 億元，同比增長47.02%。2011 年新承接業(yè)務160 億元，同比下滑29.8%，主要原因是受下游房地產(chǎn)行業(yè)不景氣影響。2012 年承接業(yè)務目標保持160 億元，是2011 年收入的119%。
積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，突出房建施工主業(yè)發(fā)展，剝離水泥業(yè)務，深度發(fā)展相關專業(yè)工程和產(chǎn)業(yè)鏈板塊；建筑工程設計資質(zhì)榮升甲級，主業(yè)競爭力不斷加強：2011 年公司加強主業(yè)成本控制，民用建筑、工業(yè)建筑和公共建筑毛利率分別是8.89%、7.99%和7.97%，較上年分別提高0.84%、2.65%和0.21%。建設部2007 開始實施新的《施工總承包企業(yè)特級資質(zhì)標準》，公司11 年通過新標準審核，使特級資質(zhì)得以重新就位，同期獲建筑工程專業(yè)設計資質(zhì)從乙級升到甲級，為繼續(xù)提升公司總包能力奠定基礎。2012 年2 月公司轉讓了持有的全部80%水泥子公司股權，并將深度發(fā)展房建相關的地基、鋼結構、智能化、通風空調(diào)等專業(yè)工程。
臨安項目 2012 年有望開工，寧波項目因合作方土地問題擱淺：臨安青山湖項目進展順利，2011 年已完成120 畝科研用地摘牌工作，部分別墅、道路和公共設施的總體設計方案已經(jīng)完成，公司力爭2012 年上半年開工建設摘牌土地，完成首發(fā)區(qū)的拆遷安置工作，摘牌土地面積達到450 畝。寧波陽光海灣項目因?qū)幉ǚ矫嫖茨苋〉脜f(xié)議商定的600 畝土地，公司決定撤回所有投入資金。
維持 “增持”評級：預計公司2012、2013 和2014 的EPS 分別為0.32，0.41和0.56 元，考慮到公司建筑施工主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，地產(chǎn)業(yè)務啟動后將大大提高公司盈利能力，維持增持評級。
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