>> 廣發(fā)證券-盛屯礦業(yè)(600711)業(yè)績符合預(yù)期-120410
| 上傳日期： |
2012/4/10 |
大?。?/td>
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入(上調(diào)) |
作者： |
肖征 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2011年0.17元，符合預(yù)期
公司2011 年營業(yè)收入3.39 億，同比增長46.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.27 億，同比增長31.03%；基本EPS 0.17 元，同比減少23.74%。
公司2011 年有色金屬采選和貿(mào)易業(yè)務(wù)均有明顯增長
公司2011 年有色金屬采選業(yè)務(wù)技術(shù)有明顯提升，在2010 年銅精礦基礎(chǔ)上分離出了錫鎢金屬礦。2011 年公司有色金屬采選（包括銅、錫、鎢、硫，砷）共實現(xiàn)營業(yè)毛利5,707 萬元，同比增長了180%。同時礦產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)方面，鐵精粉和電石貿(mào)易毛利共計1,787 萬元，同比增長了62%。
未來公司礦產(chǎn)品產(chǎn)量快速提升（主力在?，敽豌y鑫）
未來公司礦產(chǎn)品產(chǎn)量將進(jìn)入加速上行通道，主力看點在埃瑪?shù)V業(yè)（公司已發(fā)定增預(yù)案收購其100%股權(quán)）和銀鑫礦業(yè)。?，?shù)V業(yè)預(yù)計2012 年中期開始投產(chǎn)，預(yù)計2012~2014 年的礦石處理量分別為6 萬噸、24 萬噸和30 萬噸。銀鑫礦業(yè)處理量超過20 萬噸，每年年均20%左右的增長。
7 億打造股權(quán)投資公司，為礦產(chǎn)資源持續(xù)發(fā)展提供保障
公司控股成立了7 億元規(guī)模的礦產(chǎn)投資基金，未來主要從事礦產(chǎn)資源項目投資。該公司已物色到了合適的礦山投資項目，銀鑫礦業(yè)剩余23%股權(quán)收購工作也有望在2012 年內(nèi)完成。這種礦產(chǎn)投資模式不僅保證了在部分礦產(chǎn)投資項目上能夠快速行動，也保障了公司后續(xù)發(fā)展有強(qiáng)勁的動力。
給予“買入”評級
預(yù)計2012-2014 年EPS 分別為0.36、0.79 和0.95，對應(yīng)PE 分別為51、23和19 倍?？紤]到公司儲量持續(xù)擴(kuò)張在望，未來產(chǎn)量快速增長，成立礦產(chǎn)投資基金為公司成長性提供有利保障，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
定增進(jìn)度低于預(yù)期；金屬價格風(fēng)險；采礦選礦投產(chǎn)低于預(yù)期風(fēng)險
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