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    公司業(yè)績基本情況：2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.66億元，同比增長5.66%；營業(yè)利潤0.43億元，同比增長1.09%；歸屬母公司凈利潤3143萬元，同比增長2.55%；基本每股收益為0.0992元。 收入利潤增長放緩：公司收入及利潤增速均已放緩，北京地區(qū)商業(yè)競爭激烈，在少有外延擴(kuò)張的情況下，公司業(yè)績難以大規(guī)模釋放。財(cái)務(wù)費(fèi)用本期發(fā)生額為人民幣-3,317,940.58元，較上期發(fā)生額增加41.44%，主要是由于上期銀行定期存款到期收到利息所致。投資收益本期發(fā)生額為人民幣197,101.52元，較上期發(fā)生額減少90.08%，主要是由于上期銀行理財(cái)產(chǎn)品到期取得投資收益所致。 債務(wù)負(fù)擔(dān)小，應(yīng)收賬款增加明顯: 公司資產(chǎn)負(fù)債率為24.38%，較年初略有減少，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，財(cái)務(wù)費(fèi)用表現(xiàn)為利息凈收入。
    應(yīng)收賬款期末余額為人民幣28,175,972.40元，較期初余額增加155.54%，主要是由于本期銀行卡顧客刷卡消費(fèi)尚未收到的回款增加所致。應(yīng)交稅費(fèi)期末余額為人民幣-1,743,849.62元，較期初余額減少119.02%，主要是由于應(yīng)交稅金進(jìn)項(xiàng)稅大于銷項(xiàng)稅所致。營業(yè)外收入本期發(fā)生額為人民幣905,411.13元，較上期發(fā)生額增加10578.97%，是由于本期正常經(jīng)營所致。  市場競爭激烈，外延擴(kuò)張空間有限：面對公主墳商圈周邊大型商業(yè)企業(yè)擴(kuò)張，公司需要根據(jù)市場的形式變化，積極調(diào)整商品結(jié)構(gòu)，堅(jiān)決貫徹實(shí)施品牌化戰(zhàn)略，深入市場調(diào)研，從商品品牌結(jié)構(gòu)、購物環(huán)境、優(yōu)質(zhì)服務(wù)等方面入手著力提升公司管控水平，強(qiáng)化公司核心競爭力。公司業(yè)務(wù)主要集中于北京地區(qū)，北京市場激烈的競爭環(huán)境對公司業(yè)績有明顯壓力。我們認(rèn)為，公司未來較難獲得擴(kuò)張性的外延收益，主要靠內(nèi)生增長支撐業(yè)績，成長空間有限。 盈利預(yù)測和投資評級: 預(yù)計(jì)公司2012-2014年每年分別可實(shí)現(xiàn)每股收益0.33元、0.38元和0.51元，按4月20日的收盤價(jià)7.36元計(jì)算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為22倍、19倍和14倍?？紤]到公司發(fā)展的諸多不確定性，所以仍然維持公司“中性”的投資評級。