>> 中債資信-特別評論：“10中關(guān)村債“發(fā)行人違約,中小企業(yè)信用風險值得關(guān)注-第3期(總第31期)-120615
| 上傳日期： |
2012/6/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
張子春，劉輝，夏陽 |
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觀點簡述：
2012年 1月4 日，2010 年中關(guān)村高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券（以下簡稱“10 中關(guān)村債”）的發(fā)行人之一北京地杰通信設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“地杰通信”）發(fā)布公告稱其無力償還債券，成為我國債券市場首次發(fā)行人主體違約事件。該債券擔保方已提存資金確保償付，但本次代償將對擔保方的代償能力產(chǎn)生不利影響。
地杰通信2010 年審計報告顯示其收入狀況顯著下滑，經(jīng)營嚴重虧損，資產(chǎn)質(zhì)量很差，此前已經(jīng)出現(xiàn)違約征兆。中債資信對尚在存續(xù)期的中小企業(yè)集合債券進行了簡要分析，現(xiàn)有公開資料表明“10 武中小債”發(fā)行人之一武漢思遠投資有限公司延遲披露 2010年度審計報告，且財務(wù)狀況同樣呈現(xiàn)出急劇惡化的態(tài)勢；其股東結(jié)構(gòu)的大范圍變化、與關(guān)聯(lián)方的大額關(guān)聯(lián)交易和被股東及關(guān)聯(lián)方大量占用資金等現(xiàn)象顯示出該企業(yè)在經(jīng)營管理方面的隨意性，其信用風險值得投資人關(guān)注。
中小企業(yè)自身特點決定了其信用水平較低，如何落實風險緩釋措施成為破解中小企業(yè)融資信用瓶頸的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2011 年，中國銀行間市場交易商協(xié)會推出了區(qū)域集優(yōu)融資模式。該模式的推廣應(yīng)用有利于培育良好的區(qū)域金融生態(tài)，增強中小微型企業(yè)直接債務(wù)融資的可持續(xù)性，而且能夠引導中小企業(yè)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)經(jīng)營，推進地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和社會經(jīng)濟健康發(fā)展。
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