>> 海通證券-萬邦達(300055)建議密切關(guān)注運營業(yè)務(wù)拓展可能-120625
| 上傳日期： |
2012/6/25 |
大小： |
326KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
陸鳳鳴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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總體評價：
目前公司工程訂單情況較為樂觀，運營項目負荷率穩(wěn)步提升，整體經(jīng)營平穩(wěn)。未來業(yè)務(wù)發(fā)展需要觀察兩個方面：一是 5月中標(biāo)的中煤項目具體施工計劃，可關(guān)注其后續(xù)合同簽署進度；二是后續(xù)新的“EPC+C”項目拓展進度。 假定中煤項目 2012 年確認 0.5 億元（工程總金額的 10%）、整體工程業(yè)務(wù)毛利率上升 1 個百分點、運營業(yè)務(wù)規(guī)模不變且負荷率提升至 60%（2011 年為 43%）、固廢項目初步達產(chǎn)，則 2012 年 EPS 預(yù)計為 0.51 元?？紤]到公司下半年運營業(yè)務(wù)拓展的可能性、外部訂單形勢較樂觀、以及工業(yè)水處理行業(yè)整體估值上移的影響，給予 2012年目標(biāo)動態(tài) PE40倍，目標(biāo)價 20.4元，暫維持“中性”評級，建議密切關(guān)注中煤項目合同簽訂情況以及后續(xù)運營業(yè)務(wù)的拓展可能。
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