>> 華泰證券-銀邦股份(300337)國內(nèi)領(lǐng)先的鋁合金復(fù)合材料生產(chǎn)企業(yè)-120704
| 上傳日期： |
2012/7/5 |
大小： |
564KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
劉敏達(dá) |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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公司合理價(jià)格區(qū)間(元)：20.24-23
公司主要從事釬焊用鋁合金復(fù)合板帶箔、鋁鋼復(fù)合帶材、釬焊用鋁合金板帶箔等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。目前公司總生產(chǎn)能力達(dá)到每年7.5萬噸，其中鋁合金非復(fù)合材料產(chǎn)能2萬噸，鋁合金復(fù)合材料3.5萬噸，鋁基多金屬復(fù)合材料產(chǎn)能2萬噸。公司是國內(nèi)規(guī)模最大的釬焊用鋁合金復(fù)合板帶箔生產(chǎn)企業(yè)之一，也是國內(nèi)唯一的電站空冷系統(tǒng)用鋁鋼復(fù)合帶材的批量生產(chǎn)企業(yè)。
募投項(xiàng)目解決產(chǎn)能瓶頸，結(jié)構(gòu)優(yōu)化助盈利能力提升：募投項(xiàng)目投資擴(kuò)建形成年產(chǎn)20萬噸層壓式金屬復(fù)合材料項(xiàng)目，將有效解決長期制約公司的產(chǎn)能瓶頸問題。同時(shí)公司募投產(chǎn)能中鋁-不銹鋼材料、軸瓦材料與鋁鋼復(fù)合材料一樣，都屬于高端產(chǎn)品，毛利較高。隨著產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于提升整體盈利能力。
盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)測2012-2014年公司將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為17.05、21.63和31.1億元，每股收益分別為0.92、1.28和1.75元?？紤]A股同類上市公司的平均估值水平，同時(shí)結(jié)合公司自身的成長性，給予公司2012年合理市盈率區(qū)間為22-25倍，對應(yīng)合理的估值區(qū)間為20.24-23元。
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