>> 國(guó)都證券-煌上煌(002695)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的醬鹵肉制品企業(yè)-120814
| 上傳日期： |
2012/8/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李韻 |
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核心觀點(diǎn)
申購(gòu)建議：
公司合理價(jià)格為22.25元-27.59元，建議詢價(jià)區(qū)間為20.00元-24.80元。
主要依據(jù)：
1、快速發(fā)展的醬鹵制品企業(yè)。公司主要從事醬鹵肉制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已開發(fā)出雞肉、鵝肉、豬肉、牛肉、羊肉、蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品等產(chǎn)品線，產(chǎn)品品種達(dá)247個(gè)。產(chǎn)品主要面向快捷消費(fèi)食品市場(chǎng)、休閑食品市場(chǎng)和禮品市場(chǎng)，近年來公司銷售收入保持年均30%以上的增速，業(yè)務(wù)收入主要來自于鮮貨類產(chǎn)品，鴨類產(chǎn)品收入占比最大。
2、公司擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。公司已經(jīng)形成了貫穿醬鹵肉制品加工上下游的完整產(chǎn)業(yè)鏈，集組織養(yǎng)殖、屠宰、初加工、深加工、銷售網(wǎng)絡(luò)于一體，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在養(yǎng)殖方面，實(shí)行“公司+合作社+農(nóng)戶”的供應(yīng)模式，保證原材料質(zhì)量安全；在屠宰初加工方面，子公司煌大食品擁有較大規(guī)模的屠宰能力；在深加工方面，公司在主要銷售區(qū)域建立生產(chǎn)基地；在銷售方面，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布13個(gè)省、56個(gè)地級(jí)市，擁有近1800家專賣店，1700多家加盟店，75家直營(yíng)店，未來公司計(jì)劃到2016年將銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋到全國(guó)25個(gè)省市自治區(qū)，門店數(shù)目增加150%以上。
3、完善的連鎖經(jīng)營(yíng)管理體系。針對(duì)龐大的加盟體系，公司設(shè)置了五大管理機(jī)構(gòu)對(duì)專賣店實(shí)行日常監(jiān)管，分別為江西市場(chǎng)部、廣東煌上煌、福建煌上煌、運(yùn)營(yíng)部、沈陽分公司，各管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)的加盟商和直營(yíng)店管理。
4、所屬行業(yè)處于快速成長(zhǎng)階段。2000年以來，公司所處的醬鹵肉制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品細(xì)分行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。2009年市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到437.42億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.86%，相繼出現(xiàn)了一些區(qū)域性和全國(guó)性的知名品牌和產(chǎn)品，但從各自的規(guī)模和市場(chǎng)份額來看，整個(gè)行業(yè)還比較分散，成長(zhǎng)較快。從鴨類醬鹵產(chǎn)品來看，湖南絕味、湖北周黑鴨、南京桂花鴨都有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，煌上煌相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有較高的品牌知名度，產(chǎn)品品種多
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