久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

點(diǎn)評(píng)：
    報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績同比明顯下滑。12 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.21 億元，同比增長20.93%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5872.45 萬元，同比增加15.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4450.12 萬元，同比減少14.22%；折合每股收益0.11 元，同比下降14.27%，其中第一、二季度單季度分別實(shí)現(xiàn)0.05 元和0.06 元，環(huán)比有所改善。公告同時(shí)預(yù)計(jì)12 年前三季度凈利潤同比變動(dòng)幅度為-15%-15%。
    新產(chǎn)品成本不穩(wěn)定拖累公司毛利率。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品綜合毛利率為18.01%，同比下降0.86 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于新產(chǎn)品成本不穩(wěn)定導(dǎo)致。具體產(chǎn)品方面，營收占比35.67%的BASE 毛利率同比上升3.42 個(gè)百分點(diǎn)，其他各產(chǎn)品毛利率均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中塑膠結(jié)構(gòu)件毛利率明顯下滑5.49 個(gè)百分點(diǎn)。
    外銷占比過半，匯率波動(dòng)影響較大。公司產(chǎn)品依然以外銷為主，出口占比較大，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品出口銷售金額占主營業(yè)務(wù)收入的比例為55.28%，與11 年基本持平，但受人民幣相對(duì)于美元和歐元等外幣升值的影響，匯率波動(dòng)對(duì)公司成本和收入產(chǎn)生一定的影響。
    市場拓展和研發(fā)創(chuàng)新效果顯著。報(bào)告期內(nèi)公司積極鞏固老客戶，開發(fā)新客戶，成功開發(fā)了SONY 新客戶，為公司帶來了新的業(yè)績增長。此外，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，不斷開發(fā)符合市場需求的新產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)公司獲得專利授權(quán)6 項(xiàng)，申請(qǐng)專利14 項(xiàng)，公司憑借技術(shù)創(chuàng)新等優(yōu)勢拓展業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)增長。
    盈利預(yù)測與估值。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，尤其是海外市場環(huán)境的不確定性，導(dǎo)致平板電視行業(yè)增長乏力，給公司主營造成一定的影響，但高端新產(chǎn)品的不斷研發(fā)，智能電視和3D 電視普及速度的加快以及觸摸屏應(yīng)用的增加，均可減少平板電視行業(yè)波動(dòng)對(duì)公司的影響。我們預(yù)計(jì)公司12-14 年的營業(yè)收入分別為18.65 億元、22.38億元和26.85 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.20 元、0.28 元和0.33 元，對(duì)應(yīng)12 年動(dòng)態(tài)PE 為32.3 倍，估值優(yōu)勢并不顯著，維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。主要關(guān)注平板電視行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、公司市場拓展的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及人力資源與管理風(fēng)險(xiǎn)等。