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    2012 年前三季度業(yè)績概述：公司實現營業(yè)收入9.27 億元，同比增長285.76%；營業(yè)利潤1.08 億元，同比增長1223.53%；歸屬母公司所有者凈利潤7426.87 萬元，同比下降45.69%；基本每股收益0.23 元/股。
     結算規(guī)模大幅提升。報告期內公司可結算項目較去年同期大幅提升，主要結算的項目有中茵世貿廣場、龍湖國際項目、翰林花園等項目，共實現結算收入9.27 億元，同比實現增長286%。
     三季度銷售大幅增長，業(yè)績鎖定度高。從現金流量表來看，公司前三季度銷售商品及提供勞務共收到現金11.16 億元，同比增長39.66%，其中三季度共銷售4.53 億元，同比增長83.96%，銷售增長明顯。截止2012 年9 月末，公司預售賬款為12.70 億元，預收賬款+前三季度營業(yè)收入為去年營業(yè)收入的3.25 倍，高度鎖定今明兩年的業(yè)績增長空間。
     資金面緊張。截至2012 年9 月末，公司賬面現金為0.88 億元，較年初減少67.46%，對短期借款+一年內到期負債的覆蓋度僅為0.04，短期償債壓力較大。
     向非地產業(yè)務多元化拓展。公司上半年新開工面積為8.38萬平米，僅為去年同期的49%，地產業(yè)務擴張力度較小，但公司在非地產業(yè)務方面開始向多元化邁進：
     醫(yī)藥：公司于今年3 月份收購了青海明膠持有的西藏泰達55%股權，上半年已貢獻營業(yè)收入6024 萬元，營業(yè)利潤率為63.76%；
     礦業(yè)：公司于今年3 月份成立了控股子公司西藏中茵礦業(yè)投資有限公司，公司出資9900 萬元，占99%股權；
     酒業(yè)：公司于今年5 月份與婺源縣清華酒業(yè)有限責任公司簽訂了《意向性戰(zhàn)略合作協議書》，擬戰(zhàn)略性增資入股清華酒業(yè)，進軍酒業(yè)將為公司增添新利潤增長點。
     維持“增持”評級。我們預計公司2012 年-2013 年EPS 為0.42 元、0.62 元，以昨日收盤價10.12 元計算，動態(tài)市盈率為24 倍和16 倍，維持公司“增持”評級。
     風險提示：銷售結算不確定性；礦產投資不確定性