>> 天相投顧-東湖高新(600133)資金壓力加大-121031
| 上傳日期： |
2012/11/2 |
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| 280KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
張會(huì)芹 |
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期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.26億元，同比下降12.45%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,343萬(wàn)元，扭虧為盈；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)虧損524萬(wàn)元，相比上年同期減虧7,819；基本每股收益-0.01元。
凈利潤(rùn)扭虧為盈的原因有：1.綜合毛利率有所提升。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率為35.89%，同比提升5.46個(gè)百分點(diǎn)；2.投資收益較上年同期增加960.39萬(wàn)元，增幅1301.52%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司按權(quán)益法核算的投資收益較上年同期增加；3.營(yíng)業(yè)外支出較上年同期減少1,822.89萬(wàn)元，降幅99.93%，主要系上年同期公司補(bǔ)繳2005-2009年企業(yè)所得稅滯納金1,667.55萬(wàn)元所致。4.所得稅費(fèi)用較上年同期減少2,285.58萬(wàn)元，降幅49.54%，主要系上年同期公司對(duì)出售的中盈長(zhǎng)江國(guó)際投資擔(dān)保有限公司長(zhǎng)期股權(quán)投資，確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債2,084.92萬(wàn)元所致。
資金壓力加大。期末資產(chǎn)負(fù)債率74.54%，剔除預(yù)收賬款后的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為64.25%，同比提高12.3個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期資金壓力加大；期末賬面貨幣資金7.79億元，同比增長(zhǎng)40.04%，“貨幣資金/（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債）”為0.87倍，同比下降0.36，短期資金壓力加大。
業(yè)績(jī)鎖定性強(qiáng)。期內(nèi)公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流入為6.34億元，同比下降10.93%,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金回流情況同比相當(dāng)。期末預(yù)收賬款為3.56億元，較期初增長(zhǎng)9.45%，預(yù)收賬款為2011年結(jié)算收入的53.86%，2012年業(yè)績(jī)鎖定性較強(qiáng)。
去化壓力不大。期末存貨8.07億元，同比增長(zhǎng)11.74%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司控股子公司武漢光谷加速器投資購(gòu)入科技工業(yè)園開(kāi)發(fā)用地1.05萬(wàn)元，及公司科技工業(yè)園建設(shè)板塊新增開(kāi)發(fā)建設(shè)投入1.42億元。期末投資性房地產(chǎn)賬面價(jià)值0.12億元，同比下降3.15%,占總資產(chǎn)的比重為0.36%。
預(yù)計(jì)2012年凈利潤(rùn)較2011年同期相比大幅下降，主要系受：①2011年處置持有武漢凱迪科技、武漢學(xué)府房地產(chǎn)公司2%股權(quán)及中盈長(zhǎng)江國(guó)際投資取得的投資收益增加上年同期凈利潤(rùn)2,614.63萬(wàn)元；②預(yù)計(jì)2012年年初至下一報(bào)告期期末公司按權(quán)益法核算的投資收益對(duì)凈利潤(rùn)影響較上年同期減少5,903.24萬(wàn)元； ③2011年度公司補(bǔ)繳2005-2009年企業(yè)所得稅滯納金1,667.55萬(wàn)元，減少上年同期凈利潤(rùn)。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2012-2013年的可實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.02元和0.05元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為333倍和123倍，維持“中性”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)持續(xù)性較弱。
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