>> 華寶證券-海油工程(600583)業(yè)績超預期增長,擬百億元建深水海工基地-121030
| 上傳日期： |
2012/11/2 |
大小： |
836KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
王合緒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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◎主要觀點：
南海開發(fā)漸入佳境，業(yè)績超預期增長。公司2011年經歷了由渤海灣開發(fā)高潮向南海深水開發(fā)轉移的戰(zhàn)略時期。2012年以來，隨HYSY201等深水裝備的投產，南海業(yè)務漸入佳境，業(yè)績持續(xù)復蘇。
報告期內，公司營業(yè)收入同比增長77.83%，毛利率亦由去年同期的8.89%增至13.36%。鋼材加工量增長306%至17.45萬結構噸，為后續(xù)安裝工程業(yè)績打下基礎。此外，從二、三季度的快速增長勢頭看，公司業(yè)績超預期希望較大。
海外業(yè)務突破性增長。1~9月，Gorgon、KJO 等3 個海外項目貢獻不俗，公司海外業(yè)務收入增長近四倍至8.67億，占總收入11.3%，為近年來最好成績。
從公告看，3個海外項目中尚有2個項目完工進度在50%以下，而上半年承攬的21.79億海外訂單預期在2013年中下旬開工。預期公司截至2014年的海外業(yè)務將保持穩(wěn)中趨升態(tài)勢。
擬募資35億建深水海工基地，打開2014年后成長空間。繼HYSY201等深水裝備投產后，公司向深水業(yè)務又前進了一步，擬募資不超過人民幣35億元，用于珠海深水海洋工程裝備制造基地項目。
珠?；刂鞴ド钏∈胶Ｑ蠊こ萄b備制造，主要服務南海深水區(qū)，兼顧東海，是在南海戰(zhàn)略下，在業(yè)務、服務海域等方面對公司原海工基地的有力補充。
鑒于募集資金與工程建設總投資金額缺口較大，預計募集資金將主要用于一期和二期工程。根據實施進度計劃，一期工程最早將于2014年建成投產。浮式裝備是當下最熱門的高附加值海工裝備，若項目建成后訂單飽滿，將為公司2014年以后的增長奠定基礎。
盈利預測。我們認為公司將在2012年實現以上增長，提高2012~2014年的每股盈利到0.16元、0.27元0.38、元，看好公司未來發(fā)展。
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