>> 中銀國(guó)際-金融街(000402)凈利潤(rùn)同比下降56%,13年投資收益大幅減少-130425
| 上傳日期： |
2013/4/25 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
謹(jǐn)慎買(mǎi)入 |
作者： |
田世欣 |
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2013 年1 季度，金融街(000402.CH/人民幣5.80, 謹(jǐn)慎買(mǎi)入)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.06億元，同比減少6.4%；凈利潤(rùn)3.88 億元，同比下降55.5%，合每股收益0.13元；扣非后凈利潤(rùn)為2.93 億，同比增長(zhǎng)0.3%，合每股收益0.10 元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)毛利率和凈利率為33%與19%，分別較去年同期增長(zhǎng)了5 個(gè)百分點(diǎn)
和下降了22 個(gè)百分點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司出現(xiàn)營(yíng)收小幅下降、凈利潤(rùn)大幅下降主要有兩方面原因：（1）本期房地產(chǎn)結(jié)算項(xiàng)目較少；（2）上年同期投資性房地產(chǎn)（西單美晟國(guó)際廣
場(chǎng)商業(yè)部分）產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益7.7 億，本期無(wú)新增投資性房地產(chǎn)。1 季度，公司實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)簽約額約27 億元，同比增長(zhǎng)36%；其中，商務(wù)地產(chǎn)簽約
額約10.2 億元，同比增長(zhǎng)44%；住宅簽約額約16.8 億元，同比增長(zhǎng)32%。1 季度公司重點(diǎn)項(xiàng)目月壇南街商業(yè)項(xiàng)目還未貢獻(xiàn)銷(xiāo)售，我們維持13 年公司商業(yè)地產(chǎn)銷(xiāo)售150 億元以上，全年銷(xiāo)售200-250 億元的預(yù)測(cè)。
公司預(yù)收賬款153 億元，較2012 年末增長(zhǎng)8.7 億，加上1 季度房產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入，已鎖定了我們對(duì)公司2013 年房地產(chǎn)板塊預(yù)測(cè)收入的89%。
1 季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為70.0%，較12 年末持平；凈負(fù)債率為73.5%，較12 年末下降了2.9 個(gè)百分點(diǎn)，凈負(fù)債率處于行業(yè)平均水平；貨幣資金為125 億元，略高于短債57 億元，短期償債無(wú)壓力。
總體而言，13 年公允價(jià)值變動(dòng)收益下滑導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩已在預(yù)期之內(nèi)，長(zhǎng)期而言我們看好金融街回歸北京商務(wù)地產(chǎn)戰(zhàn)略，在住宅常態(tài)調(diào)控的環(huán)境下公司有望成為避風(fēng)港，維持公司2013 年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為0.802 元，維持謹(jǐn)慎買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
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