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 投資要點(diǎn)：
    "謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為公司作為傳統(tǒng)鉛酸電池制造企業(yè)將有成長(zhǎng)天花板，我們認(rèn)為公司中短期內(nèi)將受益于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能示范項(xiàng)目及分布式市場(chǎng)，與LG合作通信鋰電及進(jìn)入光伏系統(tǒng)集成領(lǐng)域提升中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ蜷_成長(zhǎng)空間。（慧博投研資訊）
    預(yù)計(jì)13~15年EPS分別為0.58、0.82和0.93元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為23、16和14倍，目標(biāo)價(jià)15元。 鉛酸儲(chǔ)能電池將受益于國(guó)內(nèi)示范項(xiàng)目及分布式市場(chǎng)。目前鉛酸類儲(chǔ)能仍是主流，潛在市場(chǎng)規(guī)模上千億元，是鉛酸電池細(xì)分子行業(yè)中最有增長(zhǎng)潛力和盈利能力最強(qiáng)的領(lǐng)域。公司在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累，隨著國(guó)內(nèi)分布式市場(chǎng)的啟動(dòng)和儲(chǔ)能示范項(xiàng)目的推進(jìn)，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)將穩(wěn)健增長(zhǎng)，中短期內(nèi)盈利能力維持穩(wěn)定狀態(tài)。 與LG化學(xué)合作增強(qiáng)通信鋰電競(jìng)爭(zhēng)力。公司與LG化學(xué)合作開發(fā)三元正極材料的通信鋰電產(chǎn)品，可有效整合LG化學(xué)在三元材料上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及公司在渠道和制造方面的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)幾年鋰電在通信領(lǐng)域?qū)︺U酸的替代將逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)到2015年達(dá)到20%左右的市場(chǎng)滲透率，形成15億元以上的市場(chǎng)規(guī)模。三元材料耐高溫、體積小、成本比磷酸鐵鋰低，預(yù)計(jì)在通信鋰電中將獲得廣泛應(yīng)用。我們認(rèn)為通信鋰電短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不大，但中長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。