>> 申銀萬國-號百控股(600640)股東大會召開：創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，積分管理或是開端-130529
| 上傳日期： |
2013/5/29 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
王晶 |
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投資要點：
公司召開年度股東大會。號百控股5 月28 日召開2012 年年度股東大會，會議對2012 年度董事會工作報告、財務(wù)決算、利潤分配等15 項議案進行了表決。（慧博投研資訊）
公司管理層也與投資者針對資本市場關(guān)心的問題進行了交流。
現(xiàn)有酒店、OTA 業(yè)務(wù)仍有發(fā)展空間。（1）隨著國內(nèi)旅游業(yè)發(fā)展，休閑自助游人群快速增長，行業(yè)仍維持了較快的增長速度。（2）雖然藝龍、攜程等競爭對手陸續(xù)推出“返現(xiàn)促銷”的價格戰(zhàn)，但對公司經(jīng)營影響有限：一方面，公司的客戶更多為語音客戶，對價格的敏感度沒有互聯(lián)網(wǎng)客戶強；另一方面，公司也在努力利用中國電信的手機客戶、政企客戶資源，以對抗價格戰(zhàn)產(chǎn)生的客戶分流。（3）此外，價格戰(zhàn)也并非完全壞事，具有吸引力的價格可以促使在線預(yù)訂滲透率提升，2012 年我國僅23%的預(yù)訂通過OTA 方式，而發(fā)達市場為40%，上升空間很大。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，積分管理或為開端。（1）公司是電信集團下屬三家上市公司之一，另兩家為港股公司，市值較大。在當前獨立上市越發(fā)困難的大環(huán)境下，預(yù)計電信集團將成熟的、相關(guān)度高的創(chuàng)新業(yè)務(wù)注入號百控股是合理選擇。
（2）公司已公告成立子公司“翼積分電子商務(wù)”，目的是“更好地承接中國電信天翼積分體系的運營工作，拓展公司新的業(yè)務(wù)增長點，持續(xù)提高公司盈利能力和競爭能力，提升公司在資本市場的價值度”。預(yù)計未來積分管理業(yè)務(wù)將融合到現(xiàn)有的OTA 預(yù)訂業(yè)務(wù)中，例如將積分兌換折扣與酒店、機票預(yù)訂相結(jié)合，提高電信用戶積分利用率，同時提高公司OTA 預(yù)訂業(yè)務(wù)競爭力。（3）我們預(yù)計，積分管理業(yè)務(wù)是公司成為電信集團創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺的一個開端，未來將有更多的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)被整合到號百控股的平臺當中。
維持盈利預(yù)測與評級。我們看好公司成為電信集團創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺的發(fā)展前景，維持2013-15 年完全攤薄EPS 0.24 元、0.25 元和0.27 元的盈利預(yù)測，與“增持”的投資評級。
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