>> 中信建投-南天信息(000948)銀行智能信息化的領先者-130718
| 上傳日期： |
2013/7/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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買入（首次） |
作者： |
呂江峰劉澤晶 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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為中小銀行構建自主可控的核心系統(tǒng)
南天信息在銀行核心系統(tǒng)的開發(fā)方面一直具有重要地位。通過與郵儲銀行的合作，公司開發(fā)出了融合云計算技術的新型核心系統(tǒng)，該系統(tǒng)能為我國金融核心計算機系統(tǒng)的國產(chǎn)化打下堅實的基礎，更為我國金融信息安全初步趟出了一條發(fā)展之路。此外，隨著我國銀行跨區(qū)域經(jīng)營、新業(yè)務拓展以及外部監(jiān)管要求不斷變化的情況下，我國中小銀行發(fā)展迅速，也有此帶動他們對于銀行核心系統(tǒng)的建設。
銀行新型智慧網(wǎng)點建設給公司帶來新機會
借助新技術的發(fā)展，以及向零售業(yè)務轉型越來越成為許多銀行特別是中小銀行的戰(zhàn)略選擇，占據(jù)了多渠道經(jīng)營中心位置的營業(yè)網(wǎng)點的改造目前已經(jīng)成為一種世界性的潮流。在國內，VTM、ITM、新概念銀行的不斷出現(xiàn)，各大銀行均掀起了一場新型智能銀行網(wǎng)點建設的浪潮。憑借多年在銀行領域金融產(chǎn)品的研制和開發(fā)，南天信息將會在該浪潮中獲得新的機會。
整體方案解決商，提升銀行信息化準入門檻
IT 服務的未來趨勢是提供硬件和軟件結合的綜合解決方案，特別是銀行走向智能化、核心業(yè)務系統(tǒng)集成化的升級，都需要具備集成能力的IT 服務供應商的支持。目前，公司業(yè)務結構主要分為信息產(chǎn)品、系統(tǒng)集成、軟件業(yè)務、服務業(yè)務、支付業(yè)務等五大業(yè)務。在銀行業(yè)務終端、網(wǎng)絡、軟件、核心業(yè)務系統(tǒng)等方面均有涉及。這種在銀行IT 綜合解決方案領域的能力，也提升了準入門檻。
盈利預測與估值
在公司幾大類產(chǎn)品中，我們認為系統(tǒng)集成和信息產(chǎn)品依然是公司的基礎，而服務業(yè)務以及軟件業(yè)務則將是公司今后發(fā)展較快的兩大領域。隨著公司業(yè)務結構的調整，公司毛利率會有所到提升， 而在費用方面，公司也會加大控制力度，前幾年管理費用快速增長的局面會得到一定改善。我們預測公司今年EPS 為0.36 元， 明年為0.45 元。結合公司業(yè)務情況以及同類公司估值，我們認為給予其27X 較為合理，目標價9.72 元，首次給予"買入"評級。
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