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    主要觀點(diǎn)：
     收購(gòu)標(biāo)的公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出。能通科技擁有IT 設(shè)施管理、海量數(shù)據(jù)處理、視頻圖像處理的技術(shù)儲(chǔ)備，融創(chuàng)天下在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用平臺(tái)的創(chuàng)新技術(shù)方面具備優(yōu)勢(shì)，使紫光股份在云計(jì)算、IT 運(yùn)維服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和大數(shù)據(jù)處理方面取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成為現(xiàn)代信息系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)提供商。
     公司“一主兩翼”的戰(zhàn)略發(fā)展方向更加明確。公司將集中精力發(fā)展軟件系統(tǒng)集成為主的IT 服務(wù)和增值分銷業(yè)務(wù)。積極推動(dòng)以云計(jì)算為基礎(chǔ)的IT 運(yùn)營(yíng)和服務(wù)優(yōu)化升級(jí)。
     紫光股份與被收購(gòu)標(biāo)的兩家公司協(xié)同效應(yīng)明顯。該方案的實(shí)施有利于公司提升資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。能通科技為金融、交通、電信等行業(yè)大中型企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)提供IT 服務(wù)解決方案；融創(chuàng)天下從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用平臺(tái)解決方案，并與中國(guó)移動(dòng)合作多年，未來(lái)在安防安監(jiān)和新媒體等領(lǐng)域發(fā)展空間巨大；紫光股份依托管理、技術(shù)和品牌，在整合技術(shù)、業(yè)務(wù)和客戶方面實(shí)力卓著。
     業(yè)績(jī)承諾方面：2013 年/2014 年/2015 年能通科技凈利潤(rùn)目標(biāo)分別為不少于5500 萬(wàn)元/7000 萬(wàn)元/8500 萬(wàn)元，融創(chuàng)天下凈利潤(rùn)目標(biāo)分別為不少于5200 萬(wàn)元/6000 萬(wàn)元/6800 萬(wàn)元。
     投資建議：我們認(rèn)為如果本次收購(gòu)資產(chǎn)能夠成功則可以顯著提升公司業(yè)績(jī)和估值水平。初步預(yù)計(jì)公司2013/2014/2015 年的凈利潤(rùn)分別為1.31/2.48/ 3.34 億元，新增股本1.11 億股計(jì)算，全面攤薄后近三年的EPS 分別為0.41/0.78/1.06 元，當(dāng)前對(duì)應(yīng)PE 為44.5/23.5/17.5 倍，首次給予增持評(píng)級(jí)。