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福安藥業(yè)（300194.CH/人民幣21.01，停盤，未有評(píng)級(jí)）發(fā)布中報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)銷售收入1.80 億元，同比下降19.55%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2,209 萬(wàn)元，同比下降59.64%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2,141 萬(wàn)元，同比下降57.70%。公司業(yè)績(jī)下滑在預(yù)期之內(nèi)。
    2011 年4 月衛(wèi)計(jì)委《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法（征求意見稿）》直接抑制了抗生素市場(chǎng)需求，對(duì)于公司及同類抗生素生產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成較大沖擊。公司主導(dǎo)品種為氨曲南原料藥與制劑，其時(shí)被很多省份列入特殊使用級(jí)抗生素，使用范圍受到較大限制，這是公司業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的主要原因。
    產(chǎn)品銷售價(jià)格下降等因素導(dǎo)致報(bào)告期公司毛利率同比下降5.21 個(gè)百分點(diǎn)為32.54%；受公司?？扑庩?duì)伍加速組建等因素影響，銷售費(fèi)用率同比提升2.22個(gè)百分點(diǎn)至5.54%；受折舊與中介費(fèi)用增長(zhǎng)影響，管理費(fèi)用率提升5.42 個(gè)百分點(diǎn)至20.06%；以上因素導(dǎo)致凈利率同比下滑12.44 個(gè)百分點(diǎn)至12.30%，季度環(huán)比下滑3.85 個(gè)百分點(diǎn)，為近年來最低水平。
    報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為6,164 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.50%，現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)??；應(yīng)收賬款為5,131 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.46%，我們認(rèn)為應(yīng)收賬款增長(zhǎng)與近年來抗生素原料藥與制劑政策壓力下銷售較為困難的行業(yè)性因素相關(guān)。