>> 宏源證券-廣譽遠(600771)深挖廣譽遠品牌，三駕馬車啟動-130827
| 上傳日期： |
2013/8/28 |
大小： |
359KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王鳳華，李坤陽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
公司業(yè)績增長主要由于債務(wù)重組完畢，財務(wù)費用大幅減少，營業(yè)外收入大幅增加。公司積極推進債務(wù)重組，全面解決歷史遺留金融債務(wù)問題。報告期內(nèi)，公司與長城資產(chǎn)管理公司簽署了債務(wù)減讓協(xié)議，在清償其15456.46 萬元后，相應減免了公司債務(wù)利息2525.54 萬元。
對長城資產(chǎn)管理公司的所有金融債務(wù)清償完畢。
今年作為新的起點，致力于廣譽遠品牌建設(shè)：公司通過與央視《國寶檔案》節(jié)目合作宣傳歷代皇帝服用龜齡集養(yǎng)生的故事，樹立產(chǎn)品高端形象。并通過高端雜志投放廣告，企業(yè)家會議、高端養(yǎng)生講堂宣傳廣譽遠精品中藥。以“精品中藥+保健酒+傳統(tǒng)中藥”三駕馬車拉動廣譽遠國藥銷售，精品中藥有龜齡集、定坤丹、牛黃清心丸、安宮牛黃丸四大品牌，核心產(chǎn)品為龜齡集和定坤丹。同時積極整合公司優(yōu)勢普藥資源，以城鄉(xiāng)OTC 銷售、招商代理等多種銷售模式促進普藥銷售額的提升。
百城千店邁出第一步，區(qū)域加盟初顯成效。公司計劃未來五年在全國范圍內(nèi)逐步開設(shè)1000 家廣譽遠國藥店和100 家國醫(yī)館。目前已于與合作伙伴在北京、山西、河南、河北、內(nèi)蒙古等五地投資設(shè)立分公司，公司投資總額為1524 萬元，持股比例均為51%。
投資建議：隨著公司產(chǎn)品需求迅速釋放，生產(chǎn)線擴建勢在必行，再融資需求較強。公司明確定位在高端精品中藥，深度挖掘廣譽遠品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢，未來發(fā)展空間巨大，營收規(guī)模和盈利能力將有很大爆發(fā)潛力。初步預計公司2013/2014/2015 年EPS 分別為0.10/0.27/0.37 元，對應PE 分別為303/114/84.5 倍，給予增持評級。
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