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結(jié)論與建議：
    公司是智慧電網(wǎng)領(lǐng)域技術(shù)掌握最全面的企業(yè)，在輸、變、配、用電各環(huán)節(jié)均是國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍服務(wù)商。近?來(lái)，通過(guò)內(nèi)部挖掘及外延集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入保持
    好的發(fā)展格局。展望未來(lái)，一方面今?是電網(wǎng)投資高峰?，公司旗下電網(wǎng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期；另一方面公司非電網(wǎng)領(lǐng)域(發(fā)電廠與新能源總包、節(jié)能環(huán)保、工控領(lǐng)域(軌交))均進(jìn)入收獲期，預(yù)期14 ?整體訂單同比增長(zhǎng)30%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性很高。
    考慮資產(chǎn)注入因素，預(yù)計(jì)公司2013、2014 ?實(shí)現(xiàn)凈?潤(rùn)17.35 億元(YOY+29.8%)、22.19 億元(YOY+27.9%)，攤薄后EPS0.70、0.89 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014 ?動(dòng)態(tài)PE20X，我們認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)尚未反應(yīng)公司網(wǎng)外市場(chǎng)空間，估值明顯偏低，維持“買入＂建議，目標(biāo)價(jià)23.00 元(對(duì)應(yīng)2014 ?動(dòng)態(tài)PE25X)。
     電網(wǎng)投資創(chuàng)新高，公司電網(wǎng)業(yè)務(wù)訂單同比增長(zhǎng)兩成：今?國(guó)網(wǎng)預(yù)計(jì)完成投資3815 億元,較13 ?規(guī)劃投資同比增長(zhǎng)19.9%，將創(chuàng)下歷史新高，?業(yè)重新進(jìn)入高景氣時(shí)期?；貧w到公司層面，公司預(yù)計(jì)2014 ?新增訂單97 億(YOY+21%)。其中，調(diào)?業(yè)務(wù)：預(yù)期今?在國(guó)際市場(chǎng)有突破，近期會(huì)有重大項(xiàng)目?地，調(diào)?整體訂單預(yù)期2014 ?增長(zhǎng)40%；配電自動(dòng)化：公司在國(guó)網(wǎng)30 個(gè)城市的核心區(qū)配網(wǎng)試點(diǎn)中主站占據(jù)七成份額，技術(shù)實(shí)?雄厚，業(yè)內(nèi)影響?大，是兩網(wǎng)主要的技術(shù)牽頭者，2014 ?計(jì)畫訂單24億元(YOY+33.3%) [?包括配電一次設(shè)備]；變電保護(hù)：公司13 ?國(guó)網(wǎng)招標(biāo)市場(chǎng)份額12.6%，同比提升4.8 個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)14 ?份額有望穩(wěn)中有升；用電業(yè)務(wù)：智慧電表預(yù)計(jì)14 ?招標(biāo)6000 萬(wàn)只，與13 ?大體持平，公司將致?于高端電表中獲得突破?？傮w看，公司電網(wǎng)業(yè)務(wù)在高基數(shù)背景下仍能實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。