>> 華創(chuàng)證券-星輝車模(300043)攻防兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)投資品種-140312
| 上傳日期： |
2014/3/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊仁文 |
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主要觀點
1. 我們的選股思路：傳媒板塊經(jīng)歷一輪調(diào)整，相信很多投資者都會發(fā)出疑問：此時此刻應(yīng)該如何選股？我們建議從5 大角度來思考傳媒的選股邏輯：（1）董事長的格局以及實際行動；（2）股價泡沫化程度；（3）業(yè)績向上彈性空間；（4）外延布局思路；（5）市值彈性大小。根據(jù)我們對公司的深度觀察，星輝車模在以上5 大方面都表現(xiàn)突出。
董事長的格局以及實際行動：瞄準互動娛樂以及互聯(lián)網(wǎng)，積極布局游戲、數(shù)字營銷等代表未來方向的領(lǐng)域。將公司名稱從“星輝車?！备某伞靶禽x互娛”/“互動娛樂”，彰顯公司戰(zhàn)略升級的堅定決心。提拔天拓總經(jīng)理、副總經(jīng)理分別為公司董事、副總經(jīng)理，為公司植入互聯(lián)網(wǎng)基因。
股價泡沫化程度：即使不考慮2014 年可能的新外延、不考慮新的游戲貢獻（10 款頁游、10 款手游），我們保守預(yù)測公司2014 年/2015 年EPS 分別為1 元/1.3 元，當(dāng)前股價對應(yīng)2014/2015 年P(guān)E 為33 倍/26 倍，對比傳媒板塊估值水平，公司當(dāng)前股價沒有被泡沫化，股價具有非常強的防御性！業(yè)績向上彈性空間：公司2014 年最重要看點是游戲，游戲最大看點是天拓。我們對公司2014 年EPS 預(yù)測1 元是基于比較保守的預(yù)測，如果我們考慮可以帶來純新增量的新游戲，包括值得重點期待的騰訊獨代的2 款手游《倚天》、《有仙氣》以及海外發(fā)行的《龍騎士傳》（《神曲》海外代理商代理），公司后續(xù)爆點不斷、業(yè)績向上彈性空間很大，股價具有非常強的進攻性！未來外延布局思路：公司未來外延將積極瞄準盈利模式清晰、高增長、可持續(xù)、可以持續(xù)提估值的領(lǐng)域。判斷后續(xù)將會有更多的資本運作創(chuàng)新。
市值彈性空間大小：公司不考慮未來新外延的內(nèi)生業(yè)績（玩具+游戲）就可以支撐140 億市值，如果考慮新的外延，1 年目標市值可看到200 億。
2. 重申首推、強推 星輝車模（300043.SZ）。防御中尋找進攻性，值得你堅定買入并長期持有的品種！建議積極介入，堅定持有！
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