>> 民生證券-中南傳媒(601098)調(diào)研簡報-領(lǐng)軍數(shù)字教育產(chǎn)業(yè),加速全媒體轉(zhuǎn)型-140321
| 上傳日期： |
2014/3/24 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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一、 事件概述
近期，我們參與了中南傳媒旗下子公司天聞數(shù)媒的調(diào)研活動，與公司高管就其未來發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營情況進行了深入交流。我們認為，公司全媒體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進度加速，未來三年數(shù)字媒體業(yè)務(wù)有望迎來爆發(fā)式成長，為公司帶來超預(yù)期的估值提升與業(yè)績貢獻空間。
二、 分析與判斷
天聞數(shù)媒成長態(tài)勢良好，以數(shù)字教育為代表的數(shù)字媒體業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期1、作為中南傳媒數(shù)字資源唯一的運營主體，及其數(shù)字資源對外合作的唯一窗口，天聞數(shù)媒整體成長態(tài)勢良好，現(xiàn)已構(gòu)建三大產(chǎn)品體系：（1）AiSchool數(shù)字教育解決方案；（2）大眾閱讀解決方案；（3）政企學(xué)習(xí)解決方案。其中，數(shù)字教育解決方案是公司的核心產(chǎn)品；大眾閱讀方面，天聞獲得中南旗下八大出版社豐厚版權(quán)資源支持；政企學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)已在國家行政學(xué)院和湖南省發(fā)改委等單位試用。三類產(chǎn)品鎖定不同的用戶群體，將為公司后續(xù)打造平臺，構(gòu)建綜合性“文化生態(tài)圈”奠定用戶基礎(chǔ)。
2、數(shù)字教育業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期。（1）目前公司的數(shù)字教育產(chǎn)品主要包括單校產(chǎn)品和區(qū)域云產(chǎn)品，目前單校產(chǎn)品已經(jīng)推廣到包括北上廣深，江浙魯晉、湘鄂黑在內(nèi)的16個省市兩百多所學(xué)校，截止目前市場反饋良好。（2）天聞計劃借助“平臺+內(nèi)容+服務(wù)”的模式，通過B2B2C的線下營銷模式，為師生提供數(shù)字教育產(chǎn)品，覆蓋課前、課中、課后、課外的教與學(xué)全流程。我們看好公司在數(shù)字教育市場的拓展進度，預(yù)計公司2014年相關(guān)業(yè)務(wù)營收規(guī)模有望實現(xiàn)超百增幅，覆蓋學(xué)校數(shù)量亦有望翻番。
教育信息化政策加速產(chǎn)業(yè)成長，數(shù)字教育市場掘金空間可觀
1、各省正通過出臺扶持政策，提供資金補助等手段加速推進當?shù)亟逃畔⒒M程。
（1）2010年年底國家頒布了《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）》和《國家十二五教育發(fā)展規(guī)劃綱要》，將優(yōu)質(zhì)教育資源進入教育信息化系統(tǒng)列為十二五教育規(guī)劃的戰(zhàn)略目標和重點任務(wù)之一。（2）以北上廣深為代表的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，已出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)支持政策，從經(jīng)費上對教育信息化的推進給予支持。例如湖南省2013年提出“省教育廳在教育業(yè)務(wù)專項經(jīng)費中專門設(shè)置教育信息化專項經(jīng)費，每年投入不少于1億元，并要求省屬各地各校相應(yīng)設(shè)置教育信息化專項經(jīng)費”，廣西省2013年預(yù)計投入1.28億元專項經(jīng)費加快推進教育信息化。
2、目前國內(nèi)數(shù)字教育市場尚未正式啟動，各方參與者尚未在硬件、技術(shù)、內(nèi)容及服務(wù)方面形成堅固的行業(yè)壁壘，近3～5年將是公司率先占領(lǐng)市場，獲取學(xué)校和師生用戶的良好時機。考慮公司多年來在教材教輔領(lǐng)域積累了豐厚的內(nèi)容資源與發(fā)行網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，華為方面具備可靠的硬件及技術(shù)支撐，天聞方面已形成積極進取的管理班子，我們認為公司在市場覆蓋率、產(chǎn)品推廣方面具備先發(fā)優(yōu)勢，有望成為數(shù)字教育解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。
3、公司的數(shù)字教育業(yè)務(wù)，面對的是全國超過400億元的數(shù)字教育市場空間，以及全國2.3萬所目標中小學(xué)校，發(fā)展空間可觀。公司未來將構(gòu)建從"數(shù)字化校園"到"智慧教育云"到"天聞教育云"的三級產(chǎn)品體系，成為國內(nèi)領(lǐng)先數(shù)字教育綜合解決方案提供商。
中南傳媒“全媒體”產(chǎn)業(yè)布局有望加速，海外教育業(yè)務(wù)拓展進程值得期待1、公開消息顯示，中南傳媒與南蘇丹教育部準備展開全方位的合作，內(nèi)容涉及到教材設(shè)計、紙質(zhì)印刷、師資培訓(xùn)、ICT建設(shè)、數(shù)字資源等方面，將為南蘇丹打造跨越式的教育整體解決方案。整體項目初步設(shè)計為5年計劃，項目規(guī)模約上億美元?，F(xiàn)階段項目已經(jīng)完成了諒解備忘錄簽訂，開始進入具體的可行性報告編寫階段。
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