久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     14年1季度凈利潤(rùn)預(yù)增230～260%，超預(yù)期：預(yù)告1 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6583 萬(wàn)元～7182 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)230～260%，對(duì)應(yīng)EPS 0.24 元～0.26 元，我們預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約250%，EPS 0.25 元。利潤(rùn)的超高速增長(zhǎng)來(lái)自：
     內(nèi)生方面：預(yù)計(jì)鹿瓜多肽穩(wěn)定增長(zhǎng)，安腦丸和代理的75mg 氯吡格雷品規(guī)實(shí)現(xiàn)幾倍以上增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)整體內(nèi)生性方面增長(zhǎng)100%左右，略超預(yù)期；
     外延方面：澳諾中國(guó)13 年Q1 沒(méi)有并表，14 年Q1 新增并表，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)接近1000 萬(wàn)元；華拓14 年2 月份開(kāi)始并表，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約2000 萬(wàn)元。
     14 年在內(nèi)生、外延、新產(chǎn)品等方面存在較多看點(diǎn)：
     內(nèi)生方面，新進(jìn)基藥品種安腦丸、代理氯吡格雷放量確定性高：安腦丸及片是12 版新進(jìn)基藥獨(dú)家品種，面對(duì)醒腦類大市場(chǎng)，具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)；代理新帥克75mg氯吡格雷品規(guī)，該品規(guī)競(jìng)爭(zhēng)格局好（信立泰國(guó)內(nèi)推廣的50mg 服用量，因此該品規(guī)和信立泰不會(huì)有直面競(jìng)爭(zhēng)，而賽諾菲基本放棄了基藥市場(chǎng)，因此在基層該品規(guī)可能是類獨(dú)家的格局），中標(biāo)維護(hù)能力較強(qiáng)。目前各省基本藥物正在推進(jìn)中，預(yù)計(jì)上半年基本完成新一輪招標(biāo)，這兩個(gè)品種放量確定性高。
     外延方面，新并表華拓看點(diǎn)多，后續(xù)并購(gòu)是重要發(fā)展戰(zhàn)略，仍有外延預(yù)期：華拓目前收購(gòu)比例98.9%，2 月份開(kāi)始并表，預(yù)計(jì)14 年華拓實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)1.1 億元。磷酸肌酸是大品種，后續(xù)看點(diǎn)包括市場(chǎng)份額將提升、與代理商的利益分配有利于華拓以及新進(jìn)14 年國(guó)家醫(yī)保（目前12 個(gè)省醫(yī)保、7 個(gè)省新農(nóng)合）。
     新產(chǎn)品方面，大品種 14 年有望取得進(jìn)展，積極引入國(guó)外創(chuàng)新藥：1 類新藥銀杏內(nèi)酯B 和秦龍苦素預(yù)計(jì)14 年有望取得進(jìn)展，公司將積極引入國(guó)外新藥，如韓國(guó)的抗高血壓專利藥非馬沙坦，豐富公司產(chǎn)品儲(chǔ)備，確保長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
     上調(diào) 14～15 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：上調(diào)14～15 年EPS 至1.39 元、1.87 元（原預(yù)測(cè)1.3 元、1.75 元），同比增長(zhǎng)72%和35%。公司銷售能力突出，外延性并購(gòu)以及重磅品種獲批將保持后續(xù)保持高速增長(zhǎng)，維持“強(qiáng)烈推薦-A“評(píng)級(jí)，按照14 年45 倍PE，給予目標(biāo)價(jià)62.55 元。